中粮期货:棉花--USDA种植面积报告开启农产品产量交易窗口

摘要

 

3月31日,USDA发布主要农产品2021/22年度种植面积报告,正式打开了下年度农产品产量交易窗口,面积天气等驱动开始成为核心因素。预计2021/22年度美棉播种面积1203.6万英亩,同比2020/21年度的面积减少0.5%;报告前市场预期是1190.52万英亩,2月USDA论坛预期是1200万英亩,数据中性符合预期。虽然美棉面积变化不大,但大豆玉米种植面积大幅低于市场预期,刺激美豆美玉米涨停,美棉跟随大势震荡上涨。从季节性上来看,4月份棉花上涨概率是56%,涨幅均值约2%。

 

一、USDA美棉种植面积报告详情

 

图1 美棉种植面积报告

 

 

数据来源:USDA,中粮期货研究院整理

 

3月31日,USDA预计2021/22年度美棉播种面积1203.6万英亩,同比2020/21年度的面积减少0.5%。报告前市场平均预期是1190.52万英亩,2月USDA论坛预期是1200万英亩,可见这次的数据比较中性,基本上符合预期。数据公布后,美棉价格至低位拉起,最终录得震荡上涨,主要是受农产品整体上涨氛围影响。因为大豆和玉米的种植面积远低于市场预期,导致大豆玉米迅速拉至涨停,点燃了农产品市场多头氛围,美棉主要是跟涨。从季节性上来看,4月份棉花上涨概率是56%,涨幅均值约2%。

 

对于后市的影响,主要有两个方面:

 

1.此次报告之后,十二月合约的美玉米/棉花比价大涨至6.2,大约处于80%高分位,玉米的种植收益又开始比棉花有吸引力,目前刚开始种植,面积仍有一部分变数,可以关注6月底USDA面积报告有没有什么变化。

 

2.美棉主产区德州的降雨仍然不足,土壤墒情还是偏旱,如果4月雨水较少,弃耕率可能会大于USDA预估的16.7%,所以未来一段时间的天气比较关键。随后,USDA每周的种植进度、优良率报告也是市场关注焦点,市场进入常规的产量炒作期。这期间下游消费情况也会获得市场关注,消费大概率还是超预期复苏,如果叠加一定的供给端驱动,棉花会重新获得上涨动力。

 

(文章来源:中粮期货研究中心 作者:付斌)

 

本文关键词:棉花种植面积
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