一、国际市场

 

1、美玉米价格本周回调，上涨趋势未变

 

USDA：截至2021年3月11日的一周，美国玉米出口检验量为2,203,962吨，上周1,672,691吨，去年同期为985,206吨。迄今为止，美国2020/21年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为29,955,928吨，去年同期为16,021,600吨。同比增加1,393万吨，增幅86.97%。

 

 

截至2021年3月11日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为985,900吨，显著高于上周和四周均值。当周出口量为2,199,400吨，创下年度新高，比上周高出38%，比四周均值高出42%。

 

截止到3月12日当周，乙醇平均每天生产971,000桶，周环比上涨3.52%，年同比下降6.18%。

 

 

农业展望论坛虽然预计21年玉米面积增加，不过原油趋势性看涨、中国买美玉米美国肉类乙醇等农产品会持续并导致美玉米平衡表并不宽裕、美元相对弱势、夏季或有天气炒作等因素，美玉米继续趋势性看涨。

 

二、国内市场

 

1、 农户仍明显超过去年同期

 

截至2月28日，主产区各类粮食企业累计收购：黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7,546万吨；同比增加863万吨。

 

图2.1：主产区各类企业玉米收购情况

 

 

2、东北和华北现货继续上量；深加工挂牌价继续下调

 

国内中储粮投放加码，潮粮大量上市，贸易商持粮心态松动，加工企业到货大幅增加，引发玉米价格大面积下调。

 

东北：随着气温逐步回升，基层种植户出粮意愿增加，贸易商也陆续出粮，粮源供应持续增加，加工企业厂前到货量急增，大部分加工企业收购价格下跌。近期东北降水稍多，露天存粮难度增加也增加了局部上市动力。下跌时，部分中小贸易商持粮待售心态明显松动。东北深加工门前到货量较前期有明显增加。

 

华北：玉米价格持续回落，部分存粮成本高的持粮主体出货意愿减弱，周内多地出现阴雨天气，基层玉米出售及运输不便，深加工企业玉米到货量不断下降，收购价格逐步止跌。周日，山东深加工剩余车量357辆，较周六增加180辆。华北仍保持着随着到货量增减灵活调整价格的传统。

 

 

南方销区：局部非洲猪瘟疫情频发，养殖户出栏积极，玉米饲用消费的减少。饲企还在进一步加大替代谷物比例，使得玉米需求减少。大多数饲企没有富裕的资金用于囤货。随用随采就是唯一的选择。

 

港口：东北产区粮源不断增加打压现货价格回落，北方港口整体购销较为清淡，收购主体再次减少，价格继续下调。

 

南方港口季节性消费淡季，加之替代效应，对内贸玉米需求不强，进口玉米提货加快，市场心态整体偏弱

 

3、 环比，北跌南稳（锦州高点↓60-70元/吨、广东港↓60元/吨）

 

3月17日，广东港口内贸玉米库存44.4万吨。外贸玉米库存72.1万吨，占比61.89%！（本周五南港库存较上周环比减6.4万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2830-2850元/吨，较上周五跌60元/吨。广东港口玉米市场价格弱势暂稳。受近期到货成本下跌、替代优势明显及现货成交不畅等制约，市场心态依旧偏弱。

 

 

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

 

 

4、生猪继续下挫；本周无新增FW疫情

 

农业农村部：3月份第2周，活猪、猪肉、鸡蛋、活鸡、白条鸡、牛羊肉、生鲜乳、豆粕价格下降，仔猪、商品代肉雏鸡、玉米、育肥猪配合饲料价格上涨，商品代蛋雏鸡、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格持平。本周农业农村部未公布新增小飞疫情。

 

生猪和猪肉价格延续春节后的季节性弱势，预计大势继续下行！

 

生猪价格。全国活猪平均价格29.06元/公斤，环比下降2.5%，同比下降20.7%。北京活猪价格上涨，广东、宁夏、安徽、福建、新疆等29个省份价格下降。华南地区活猪平均价格较高，为31.19元/公斤；东北地区较低，为27.25元/公斤。全国猪肉平均价格46.26元/公斤，环比下降2.5%，同比下降20.9%。宁夏、北京、黑龙江、内蒙古、湖南等29个省份猪肉价格下降，天津价格持平。华南猪肉平均价格较高，为51.27元/公斤；东北地区较低，为41.25元/公斤。全国仔猪平均价格93.17元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨6.9%。湖北、山东、吉林、安徽、河北等17个省份仔猪价格上涨，上海、宁夏、江苏、甘肃、广西等11个省份价格下降，江西价格持平。

 

图2.5：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

 

 

 

 

     家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格9.69元/公斤，环比下降1.7%，同比上涨2.1%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.98元/公斤，环比下降2.4%，同比上涨14.5%。全国活鸡平均价格20.09元/公斤，环比下降0.6%，同比上涨0.1%。白条鸡平均价格22.03元/公斤，环比下降0.7%，同比下降4.0%。商品代蛋雏鸡平均价格3.70元/只，与前一周持平，同比下降9.1%。商品代肉雏鸡平均价格3.88元/只，环比上涨2.1%，同比下降8.1%。

    牛羊肉价格。全国牛肉平均价格87.78元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨3.3%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格80.16元/公斤，环比下降0.3%。全国羊肉平均价格86.28元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨5.7%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格83.02元/公斤，环比下降0.3%。

    生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.28元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨13.2%。

    饲料价格。全国玉米平均价格3.00元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨40.8%。主产区东北三省玉米平均价格为2.80元/公斤，与前一周持平；主销区广东省玉米价格3.04元/公斤，环比下降0.7%。全国豆粕平均价格3.87元/公斤，环比下降1.0%，同比上涨17.6%。育肥猪配合饲料平均价格3.63元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨16.0%。肉鸡配合饲料平均价格3.63元/公斤，与前一周持平，同比上涨13.1%。蛋鸡配合饲料平均价格3.36元/公斤，与前一周持平，同比上涨14.7%。

我们对生猪价格震荡下跌的观点不变，后期压力最大的仍将是禽类产品；牛羊肉的高价料难持续。

 

     5、玉米淀粉与副产品双双回落，副产品幅度更大

 

 

    本周，国内玉米淀粉价格小幅回落。本周副产品价格回落幅度相对明显与淀粉。

    图2.6：玉米淀粉和副产品价格变动情况

 

 

本周五，山东玉米淀粉理论加工利润33元/吨，环比降36元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润152元/吨，环比增80元/吨。

 

 

本周，玉米淀粉行业开工率72.87%，环比基本持平。同比降2个百分点。

 

 

本周64家企业行业库存77.03万吨，较上周增7.17%，较上月同期降3.16%；较上年同期降22.59%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达80.23万吨，较上周降7.65%，较上月同期降3.71%；较上年同期降22.01%。淀粉糖库存14.83万吨，环比增8.54%，同比降40.81%。

 

 

目前，虽然玉米淀粉和淀粉糖库存在增加；但较去年同期仍低不少，因此压力有，不算特别大。而近期豆粕价格猛跌给副产品带来的压力更大。因此，深加工企业有降价淀粉幅度稍缓于副产品的动机。

 

6、玉米酒精价格平稳；DDGS价格被豆粕带动走弱

 

本周，国内玉米酒精价格平稳。国产DDGS价格在豆粕带动下走弱。

 

图2.10：中国玉米酒精价格与DDGS价格情况

 

 

本周，行业开工率45.43%；环比增3个百分点；同比降低14个百分点。

 

 

成本支撑减弱+疫情逐步得到控制，玉米酒精价格春节后有望高位回落！DGS价格或将走弱一段时期。

 

海关数据月报中呈现

 

7、现货上量继续承压；期货低位小幅反弹

 

本周，小麦已经北上出关杀入东北市场；东北饲企开始在配方中使用小麦。东北贸易商对此应该有所警惕，叠加中国继续狂买美玉米的消息，这或许进一步加重了卖粮的心态。（其实经典一幕再次上演；去年年底现货高位坚挺时，市场高喊3000，甚至喊出3500，然后揍是渠道不卖粮，本山大叔：“贵贱不卖”在各个群流转。今年春节后，氛围180°大翻个，似乎满大街都是玉米了，无人机拍摄的深加工门前车量能排出几条gai之外；市场似乎也没了缺口声音，甚至出现了东北跌破2500的呐喊）

 

本周中国买家再次回到美国市场，扫货玉米，进口大单不断。即便周四、周五谈判进展不顺利，似乎也未挡住中国买家扫货美玉米的步伐。国内市场也不得不再次调高20/21市场年度进口玉米及替代品的上限预期。

 

现在的现实是，真正对玉米现货价格构成支撑的，只有深加工企业的玉米刚需。饲企有进口玉米及替代品、小麦等更多选择。南港目前进口玉米库存一直在玉米总库存的6成以上，其实就是南方饲企解决能量料来源的一个缩影。

 

图2.12：大连玉米2105与2109合约价格

 

 

老孟一直提示的春节后现货的压力终于来了。不过个人预计北方深加工玉米刚需，能够防止玉米北方价格自由落体。山东深加工本周末再次小幅上调挂牌收购价格。老孟仍维持期货已经提前现货释放完压力，并或已领先于现货见底。2105合约的2661、2109合约2651就是本轮调整的低点的概率不低。

 

图2.13大连玉米淀粉2105与2109合约价格

 

 

近期，玉米淀粉和淀粉糖的行业库存开始累积，不过同比去年仍明显偏低；也即压力有，但不算大。叠加副产品价格跟随豆粕回落较快，深加工有相对挺价玉米淀粉的动力。类似油脂油料行业中豆油和豆粕的跷跷板。