天下粮仓专稿：

 

一、行情变化

 

本周（11月30日-12月4日）国内玉米淀粉价格继续上涨。截止本周五，山东地区玉米淀粉市场主流报价在3100-3180元/吨，河北地区玉米淀粉价格在3050-3200元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2980-3050元/吨，较上周波动20-50元/吨，均较去年同期涨640-750元/吨不等。目前全国价格指数3082元/吨，较上周3061涨21，涨幅0.69%；较去年同期2381涨701元/吨，涨幅29.44%。

 

各地价格周度变化情况如下表：

 

 

附下图为：2020年11月27日至2020年12月4日（第49周）玉米淀粉现货价格走势图

 

 

附图：一年以来国内玉米淀粉价格走势图

 

 

附下图为：2016年02月29日至2020年12月4日国内玉米淀粉现货价格走势图

 

 

附图为：历年玉米淀粉价格对比走势图

 

 

二、市场分析

 

1、期货行情

 

本周国内大连商品交易玉米淀粉期货价格继续上涨。截止本周五，大连商品交易所玉米淀粉2101合约收盘2937元/吨，较上周2881元/吨，涨56元/吨，2105合约收盘3017元/吨，较上周2984元/吨，涨33元/吨。

 

2、现货市场成因分析

 

今年东北主产区玉米减产再加上政策粮减少，目前部分贸易商建库屯粮意愿较高，市场可流通粮源偏紧，捂粮惜售情绪高涨，东北玉米流向华北量不多，华北市场主要以本地粮为主，以及天气影响，本周山东玉米早间到货量量不多，继续提振玉米市场，截止本周五，国内玉米现货指数2547元/吨，较上周五（11月27日） 2502上涨45元/吨，较去年同期1838涨709元/吨，涨幅38.57%。其中，山东地区深加工企业玉米收购价2544-2670元/吨，各企业较上周五全线继续上涨10-50元/吨；东北地区深加工企业收购价主流区间2310-2540元/吨，各企业较上周五全线继续上涨30-110元/吨不等，东北深加工企业继续上调收购价，成本高企支撑淀粉企业挺价销售，令上半周玉米淀粉价格继续上涨。

 

但是，当玉米淀粉价格涨回前期高位后，下游企业对于高价位淀粉采购均保持谨慎，整体观望情绪仍在，且目前山东个别企业反应排队拿货已不存在，企业走货缓慢，玉米淀粉企业库存继续呈上升趋势，且在淀粉下游需要一直未有好转的背景下，淀粉企业仍有一定库存压力，或限制玉米淀粉涨势，令后半周玉米淀粉价格涨幅缩小，滞涨趋稳。

 

三、基本面分析

 

1、行业开工情况

 

因本周华北玉米到货不稳定，个别深加工企业出现减产现象，令本周玉米淀粉企业开机率呈小幅回降趋势。据天下粮仓对东北、山东、河北等地区的82家淀粉企业进行调查，本周国内玉米淀粉企业玉米加工量为757610吨，较上周758460吨减少850吨；减幅在0.11%，本周淀粉产出量530327吨，较上周530922吨减少595吨，减幅在0.11%，本周淀粉行业开机率为71.6%，较上周71.68%减0.08个百分点；较去年同期75.27%降3.67个百分点。

 

附下图：历年玉米淀粉行业开工率对比图（39家样本图）

 

 

2、库存情况

 

由于当前玉米淀粉价格依旧处于历史高位水平，下游对于高价位淀粉采购趋于谨慎，部分仍在以执行前期偏低位合同为主，当前价位签单寥寥无，观望情绪仍在，而企业仍正常开工，供应充裕，从而令本周玉米淀粉企业库存继续小幅回升，据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止12月1日当周（第49周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达64.83万吨，较上周63.64万吨增加1.19万吨，增幅为1.87%，较去年同期58.39万吨增加6.44万吨，增幅为11.03%。

 

附图：国内82家企业玉米淀粉分地区周度库存变化图

 

 

3、替代品方面

 

木薯淀粉方面：截止本周五，国内玉米淀粉与木薯淀粉价差在593元/吨，较上周601减少8元/吨，较去年同期1179减少586元/吨，较2018年高位1600左右缩减1007元/吨左右，今年玉米淀粉与木薯淀粉价差持续缩减，玉米淀粉性价比优势逐步减弱，且今年造纸行业也不景气，替代明显也随之减少。

 

附图：国内玉米淀粉与木薯淀粉价差对比图

 

 

4、原料玉米市场

 

今年主产区玉米减产再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可预见的供应偏紧，贸易商及各深加工处于抢粮状态，且眼下随着价格持续拉涨，东北部分贸易、用粮企业更是捂粮惜售情绪高涨，且市场可流通粮源偏紧，其利多继续作用于市场。且华北地区受前期雨雪天气影响，企业上量不佳，周五山东早间待卸车辆710辆，较上周减少171辆，较去年同期减少29辆，今日华北深加工企业价格继续上涨10-30元/吨不等。

 

不过，目前价格继续刷新年内最高点，截止目前价格已涨至11年（2010-2020年以来）同期的最高位，市场高位风险加大，近日市场传闻国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，于12月4日中储粮网吉林一次性储备拍卖，计划销售玉米10000吨，全部流拍，且东北部分贸易商惜售情绪松动，卖粮意愿有增加迹象，令周五当地市场价格滞涨企稳，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引，在进一步的消息明朗之前，鉴于基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变。

 

附图：国内玉米价格走势变化图

 

 

5、企业加工利润

 

据天下粮仓跟踪，截止12月4日，山东地区加工利润盈利20.68元/吨，河北地区加工利润盈利65.45元/吨，河南地区加工利润盈利在183.4元/吨，黑龙江地区加工利润亏损在50.4元/吨，吉林地区加工利润亏损在39.5元/吨，辽宁地区利润亏损90元/吨，全国加工利润盈利18.44元/吨，目前全国玉米淀粉加工利润仍处于盈利状态，而东北玉米淀粉加工利润处于略微亏损状态。

 

附下图：国内主产区玉米深加工利润对比走势图

 

 

附图：历年国内玉米淀粉企业加工利润（全国）变化图

 

 

四、后市展望

 

目前东北玉米贸易商建库屯粮意愿较高，且本周12月3日一次性储备拍卖也处于疯抢状态，其中辽宁计划销售26695吨，百分百成交，玉米短期供应仍显偏紧，预计下周原料玉米价格仍有可能上涨，继续给玉米淀粉市场带来利好提振。但目前下游对于高价位淀粉采购仍较谨慎，市场反应走货缓慢，或限制其涨势。总的来看，在高成本的作用下，预计下周玉米淀粉价格或将跟随玉米高位小幅调整运行为主。后期继续关注玉米价格走势及华北天气情况。