周二，国内油脂弱势运行，棕榈油领跌市场，豆棕价差及菜籽价差进一步修复。外盘也同样疲软，CBOT豆油及BMD棕榈油下跌。

    国际方面，马棕如期进入增产周期，且出口环比下降，使得后期库存上升概率较大，对价格形成向下压力；另豆油方面，南美大豆产量如期被上调，不过阿根廷天气、巴西大豆惜售情绪、以及北美天气等，使得后期基本面宽松存在收紧预期，综上，外围油脂市场后期供需过剩格局依旧，后期是否改变需视天气、惜售情况而议。

    国内市场，上游供应，国家政策层面下降农产品增值税，预计远期大豆进口压力将增加；近期油脂库存虽环比略有下降，不过预计随着进口原料不断到港、抛储菜油流通入市，国内油脂市场库存压力难以释放，仍将维持高位水平。下游消费，值油脂消费淡季，上周仅豆油下游成交环比继续改善，但幅度有限，油脂整体下游环节依旧维持弱势。故综上内外基本面尚未改观，预计油脂价格延续弱势。

    操作建议：油脂空单持有，菜粕多单持有。（国信期货 侯雪玲）