芝商所特约专稿：

    6月份芝商所旗下CBOT大豆期价持续下跌，跌至15个月低点，一度接近900美分低点，不过美豆再次在900美分获得支撑，进入第三季度，CBOT大豆价格是否能摆脱疲态，出现反转？

    附图1：CBOT大豆价格走势图

    美元走软，助力美豆市场

    第二季度，美元持续走弱，截止6月30日触及的近九个月低点后反弹，第二季美元指数大跌4.71%，为2010年第三季重挫8.49%以来的最大季度跌幅。由于近期一系列美国经济数据整体欠佳令投资者质疑美联储是否能够在今年年内再次加息，且市场怀疑美国总统特朗普能否落实其促增长计划，而欧央行、英国央行和加拿大央行等除美国以外的主要央行陆续暗示将收紧货币政策，共同打压了美元走势，美指一度刷新近九个月低位95.47，7月3日美指收报于96.19，较6月20日的小高点97.87跌逾1.7%，美元大幅走弱，有利于美豆市场。

    USDA报告给市场献“厚礼”，7月迎来“开门红”

    每年6月底美豆种植面积及库存季度报告，对市场影响较为“深刻”，今年报告意外利多，给7月份市场献上一份厚礼。USDA报告：6月种植面积：美国新作大豆8951.3万英亩（去年终值8343.3万，3月意向8948.2万，预期8994.6万）；新作玉米9088.6万英亩（去年终值9400.4万，3月意向8999.6万，预期8990.3万）。截止6月1日库存：大豆9.63亿蒲（去年同期8.72亿，预期9.83亿）；玉米52.25亿蒲（去年同期47.11亿，预期51.23亿）。USDA报告中的大豆播种面积数据虽略高于3月意向面积，但低于此前市场预期，加上季度库存也低于预期，该报告对大豆市场利好，令6月末及7月初美豆大涨，两日内连续上涨56美分，上冲至980美分以上近期高位，7月市场迎来“开门红”。

    报告背后的真相

    从上表来看，Usda公布的本年度所有作物总种植面积预估为3.16亿英亩，较3月意向报告高出113.4万英亩，但较去年仍低123.9万英亩。主要原因是本年度玉米带东部无法耕种面积增加导致总的种植面积略有下降。但从大豆来看，由于大豆与玉米的比值偏高，农户增加大豆种植，而减少了玉米种植，因此，美豆种植面积虽低于市场预期，但仍高于去年水平，较去年增加608万英亩，创有史以来记录新高。因此，除非有非常恶劣的天气影响，否则即使是正常的单产水平，丰产也已是大概率事件。

    随着美豆播种结束，美豆长势将优为重要，进入7-8月份，将进入天气关键期，往年规律看，这两个月份天气炒作频发，目前最新的美国作物生长状况情况来看暂不及预期，美国农业部周一发布的作物周报显示，截至6月25日，美国大豆作物优良率为66%，虽低于去年72%，与2015年的65%基本相近，而2015年美豆单产在48蒲式耳/英亩。这与美国农业供需报告2017-18年度使用的美豆趋势单产一致，如果没有发生恶劣气候，美豆仍将由于播种面积扩大而获得高产。因此，报告本身影响并没有那么大，那么为什么本次美豆能借题发挥，出现那么大的上涨呢？一方面，因美豆已持续下跌，已跌至较低水平，连续三次900的支撑未能跌破，令部分空头持有者需要寻找转多机会，此时的报告似乎是最佳炒作和切入点；另一方面，基金持有的空单数量实在过大，报告前基金净空头寸增加至11万多手，随着近日盘面大幅反弹，基金集中平空单，目前净空头寸已经降至8万多手，令美豆迎来久违的大幅反弹。

    7-8月份，天气情况将决定美豆命运

    7-8月份，市场焦点在天气上面，美国干旱监测报告显示，西北部ND/SD墒情继续恶化，北达科他有25%属极度干旱，上周为8%，且范围向南KC扩增。其余地区旱情程度和面积基本未变。本周集中雨量仍显示不连续，尤其西北部日均和累计量仍不足，未来两周大部显示偏干少雨预期。从NOAA天气预估，7月10日至7月18日中西部大部分地区偏干可能性较大，温度偏高可能性相对更大。可见天气对作物的威胁并不能完全排除，以当前市场资金对天气的关注程度，天气题材可能发酵，如果触发基金空翻多，则将为未来两个月走势提供支持。

    但从整体来看，截至目前为止，中西部作物带土壤墒情适宜，暂无异常炎热天气，整体上有利于大豆玉米作物生长。而且美豆最关键的生长时期在8月份，目前只要不出现大的天气问题，8月份仍有望提升单产前景。另外今年南美大豆销售进度明显落后于往年，美豆上市季节还将面临与南美大豆争夺市场。如果CBOT大豆价格升至1020美分上方预计南美豆农销售积极性或得到调动。

    因此，目前判断美豆价格是否已经转势还为时尚早，具体还需要看接下来的天气情况演变。按往年规律来看，美豆7、8月份生长季节天气炒作多发，中短线走势偏强，芝商所旗下CBOT大豆价格容易在8月份形成高点，随后如果天气对产量的影响不及预期，则在9月份之后容易形成跌势，再次探底，形成收割低点。因此，对于美豆长线走势仍需保持谨慎。当然，具体走势还取决于未来两个月的天气状况，需密切关注！