随着美豆相关利空因素被市场陆续消化后，南美大豆的播种逐渐成为市场焦点。目前，巴西大部分地区已经结束了大豆禁种期，但降雨不足的问题或将导致农民播种延迟。且美豆出口保持强势，美豆价格近期走强为国内粕类市场带来提振。截止今日（9月25日）午盘郑商所菜粕1801收盘2252元/吨，较上周最低点2157元/吨涨95元/吨，涨幅为4.4%。

　附：郑商所菜粕期货走势图

　1、拉尼娜出现概率提高，巴西大豆或受影响

　美国气候预测中心于9月14号表示，今年11月至明年1月期间出现拉尼娜的概率大幅提高至62%，8月预测的概率仅为26%。对于即将开始全面播种的巴西大豆来说，这并不是一个好消息。通常拉尼娜这一天气现象会导致巴西大豆产区缺乏降雨，气候干燥，对处于关键生长期的大豆十分不利。由于缺少必要的降雨，巴西大豆目前已经存在延迟播种的预期。如果拉尼娜如期在年底出现，对于巴西大豆的产量来说无疑是雪上加霜。由于地理位置的原因，巴西南部地区受到拉尼娜的影响将大于中部地区。巴西南部当前的干热天气持续已久，短期之内并没有改善的迹象。

　　另一方面，阿根廷大豆产区因为天气过于潮湿也存在着播种延迟的预期。阿根廷中部地区在过去18个月中一直持续受到局部洪涝灾害的影响，其中布宜诺斯艾利斯省受过量降雨的影响尤为严重。农业机构Carbap预计该省28%的农业用地，都处于土壤水分过多的状态，这其中覆盖了阿根廷全国33%的大豆和25%的玉米种植面积。

　　2、出口强势令美豆反弹，或提振国内粕类市场

　　截至9月17日当周，美豆出口检验量为92.8万吨。虽然出口较前一周的111万吨有所减少，但是自9月11日以来，每个工作日均有私人出口商向中国或者未知目的地销售大豆的报告公布。此外，美国国内因对阿根廷和印尼生物柴油征收反补贴关税的措施，压榨量也有明显的增加。9月15日公布的NOPA月度压榨报告显示，会员单位8月大豆压榨量为1.424亿蒲式耳，创下历史同期最高纪录，超过市场此前预计的1.375亿蒲式耳。无论是稳定而强势的美豆出口需求，还是美国国内不断改善的压榨需求，均对美豆价格提供了显著支撑。

　　3、加拿大油菜籽因恶劣天气推迟收割进度

　　加拿大大草原地区近来天气恶劣，耽搁油菜籽收割进度，也支持油菜籽价格。分析师指出，目前阿尔伯达省天气低温多雨，部分地区还下起了雪，耽搁油菜籽收获。2016年秋季天气糟糕，致使许多油菜籽作物留在田间，直到春季才收获。不过今年农户仍有足够的时间来收获油菜籽作物，今年油菜籽产量有望创下历史最高纪录，制约大盘的上涨空间。加拿大统计局9月19日发布的2017年主要田间作物产量预估报告显示，2017年加拿大油菜籽产量预计达到创纪录的1970万吨，比上年增加0.5%。

　　附：加拿大菜籽压榨量走势图

　　4、菜粕库存下降，提振菜粕行情

　　因部分油厂停机，导致上周（2017年第38周，9月16日-9月22日）沿海油厂开机率大幅下滑，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至103690吨，较上上周119990吨减少16300吨，降幅13.58%，上周菜籽压榨开机率（产能利用率）为20.7%，上上周为23.95%。由于本周菜籽压榨量继续大幅下跌，且市场提货速度有所加快，导致上周（9月22日）菜粕库存大幅下降，两广及福建地区菜粕库存下降到28000吨，较上上周35400吨减少7400吨，降幅达20.9%，较去年同期13300吨增加110.53%。因临近国庆假期，部分油厂有停机计划，预计下周及下下周菜籽压榨量将下降到10.5万吨和7.7万吨左右。因货少，及美盘涨，节前菜粕或跟盘偏强震荡。

　　附：菜粕库存走势图

　　综合上述：由于美国大豆出口需求依然强劲，南美大豆播种面临耽搁，加拿大油菜籽收获因为恶劣天气而推迟，提振菜粕行情。不过美元汇率走强，全球油籽供应充足，制约价格涨幅。但国内期货交易商们积极进行买粕卖油套利，也进一步增强市场信心，近期菜粕价格或延续震荡反弹。但国内水产养殖需求已近尾声，且豆粕货多价低，对菜粕替代较强，叠加美豆丰产已成为大概率事件，随着美豆集中上市压力显现，预计后期菜粕价重新回落风险仍大。买家需控制好仓位。