储备新疆棉投放量难以增加

    期货日报8月17日报道:近期,国内棉花市场政策预期不明朗,郑棉走势纠结。7月下旬,受储备棉投放期延长的利空传闻,以及41万吨国储新疆棉公检计划通知影响,郑棉价格大幅下挫;之后传闻迟迟未见落地,新疆储备棉日挂牌量不足万吨,郑棉展开超跌后的基差修复行情。

 

  8月9日,全国棉花交易市场和中储棉联合下发通知:为保证接新前棉花供应稳定,合理引导市场预期,促进新旧年度棉花市场平稳有序过渡,经有关部门研究决定,2016/2017年度储备棉轮出销售截止时间为9月29日。该通知发布后,市场反应平淡。8月11日凌晨,美国农业部发布报告,意外调高美棉单产,且美棉周度出口数据利空,受双重利空因素打压,美棉大幅下挫,几近跌停。8月11日,郑棉在短暂下跌后价格回升,保持坚挺走势。

  后期来看,储备棉轮出执行情况依然是郑棉走势的主导因素。

 

  现实与预期博弈

 

  政策方面,储备棉投放期延长及中储棉第六批公检计划是最大的利空预期,在储备新疆棉投放量下降的现实面前,市场选择相信现实。

 

  7月21日,储备棉投放期延长传闻令郑棉承压下行,日跌幅超500点。若储备棉投放时间不延长,新棉上市前,国内棉花供需紧平衡,且高等级棉供应紧张预期强烈。若储备棉投放延长一个月至9月底,意味着将增加供应约40万吨,供需紧平衡的局面将向供过于求倾斜,CF1709合约下行压力明显。

 

  7月24日,据中国棉花网消息,中国储备棉管理总公司发布《关于下达2016/2017年度国家储备棉轮出第六批计划的通知》,第六批出库公检计划为41.4万吨,全部为储备新疆棉,且全部为中储棉直属单位。6月底以来,郑棉价格持续快速上行,很大程度上得益于高等级棉紧缺的预期,且仓单迅速流出。若中储棉第六批公检计划顺利执行,则储备新疆棉投放量将明显增加,高等级棉紧缺预期消退。受该消息刺激,郑棉继续承压下行,期现价差跌至偏低水平。

 

  7月31日以来,储备新疆棉日挂拍量不足1万吨,郑棉仓单流出速度加快。高等级供应增加的预期未能实现,而仓单流出显示出郑棉价格优势,郑棉展开基差修复行情。

 

  政策仍是主导因素

 

  储备棉轮入轮出政策及棉花进口配额政策,历来是中国棉花市场政策调控的两大利器。储备棉轮入轮出政策方面,储备棉投放期延长的政策已经落地,但新疆棉投放量迟迟难有增加。8月14日,储备新疆棉日挂拍量降至2017年储备棉轮出以来最低6100吨。储备棉投放执行情况是后期郑棉走势的主导因素。

 

  综合分析,棉花利空政策已经落地,不过执行情况远不及预期。若后期储备新疆棉继续难以放量,则郑棉价格走势将保持坚挺。

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