天下粮仓专稿：

 
    传言四起资金“恐高”出逃，连玉米高位减仓回落

    日前玉米市场传言甚嚣尘上，3月29日传言中储粮建议2012年产玉米192万吨（价格1400元/吨），2014年产玉米86万吨（价格1450-1500元/吨）先投放南方市场。东北2012陈粮库存111万吨（价格1100元/吨）。2013年分贷黑龙江、内蒙北部1200元/吨，吉林1300元/吨，辽宁1350元/吨。随后又有传闻称国储玉米的拍卖或将延迟至6月。虽然抛储传言有待证伪，但资金多头开始逢高了结获利，3月29日-31日期间大量资金流出玉米期货，连玉米09合约持仓量已经由此前（3月28日）的2498614手大降至今日（3月31日）的2272606手，连续三日减仓累计接近23万手，这与春节后资金蜂涌而入刚刚“松绑”的玉米市场情况迥然不同，伴随着资金持仓量锐减的同时，连玉米期货09合约价也由此前（3月28日）的收盘价1716元/吨回调至今日的1672元/吨（如下图所示），跌幅逾2.6%。

附：连玉米走势图

    “上货量缺失”推动玉米现货价格走高

     东北地区：3月份以来市场原本预期的玉米大量上市压力“缺失”，受当地多元化收购主体入市以及加工企业采购补贴等政策支持，当地玉米粮源水平逐渐下降至低位，目前国家粮食局发布的最新统计数据显示，截至3月25日东北三省一区累计收购新产玉米9261万吨，较截止3月20日的收购量增加235万吨，其中：内蒙古累计收购1408万吨，辽宁累计收购2010万吨，吉林累计收购2714万吨，黑龙江累计收购3128万吨，按照东北地区玉米总产量规模1亿吨左右评估，目前当地粮源基本所剩不多且主要集中在贸易商手中，农户余粮已经寥寥无几。在货源趋紧推动之下，东北玉米现货收购价格逐步抬升，今日当地深加工企业主流收购价格已提高至1420-1540元/吨一线，部分地区较前一日（3月30日）涨20-50元/吨，较周初（3月27日）集中涨40-60元/吨。

    华北黄淮地区：虽然此前当地玉米上市进度缓慢（目前基层余粮约3成）一度引发市场看空玉米价格情绪，但近期持续阴雨天气对物流产生不利影响，贸易商也是囤粮惜售，导致玉米上量较少，深加工企业库存水平低位，为了吸引采购，企业不得不上调收购价格，当地玉米价格因此震荡上升，今日山东地区深加工企业挂牌收购价格已提高至1670-1750元/吨一线，大多较前一日（3月30日）涨10元/吨，较周初（3月27日）涨10-40元/吨。

附：国内玉米现货均价走势图

    进口谷物替代量增加

    近期以来国内玉米价格震荡走高，这直接抬升了饲料生产成本，导致部分南方饲料企业重新采购进口谷物（由于前几年国产玉米价格过高转而寻求进口玉米或其替代品基本已成习惯，饲料配方因此已经相对成熟），目前广东港口进口高粱报价1650元/吨，进口大麦报价1550元/吨，这与广东港口15%以内水分的东北产玉米1730元/吨的报价有一定价差，进口谷物性价比而言稍占优势，据Cofeed调查数据显示目前广东港口的进口高粱库存逾50万吨，进口大麦库存也在23万吨左右，且获悉4—6月份还将有百万吨级别的进口谷物抵达广东港口，进口谷物货源相较充裕，或挤占部分本属国产玉米的市场份额。

    养殖业淡季，饲料终端需求不振

    据我国农业部数据显示，2017年2月份400个监测县生猪存栏量环比减少0.2%、同比下降1.6%；2017年2月份400个监测县能繁母猪存栏环比减少0.5%，同比下降1.6%，由此可见目前我国生猪存栏及能繁母猪存栏仍处低位，且南方环保力度仍在不断加大，不少小型散养猪场拆迁，养殖户出栏增多，猪肉价格震荡下跌，再补栏积极性不高，而“禽流感”的阴霾尚未完全散去，禽料用量大降，饲料终端需求仍处于淡季。 

    综合来看，鉴于国家政策粮的拍卖消息尚未正式出台，在玉米上量增加之前，国内玉米现货价格或将继续稳中偏强运行为主。不过政策粮即将投放毕竟就像“达摩克利斯之剑”一样高悬在玉米市场上方，现阶段国家政策对玉米市场影响仍不可小觑，毕竟国储还手握超过2.3亿吨的临储玉米有待消化。近期国内玉米现货价格也难再有大的上涨。操作策略，建议市场各主体不宜过分追涨，保持安全库存即可，卖粮方则逢高出货。因目前市场普遍预测国家将于4月中下旬启动区域轮换或拍卖，5月份东北地区临储玉米拍卖再接上，如果真的出现这种情况，须密切关注玉米出库底价，届时其将对国内玉米行情产生重要影响。