中国玉米大跌及CBOT玉米价格走势分析与展望

 

    在持续8年在临储收购政策支持下,中国玉米产量连年增产,农民种植收益同步增长,但也引发国内玉米临储库存增至“天量”,并导致进口激增。2016年可以说是玉米市场改革之年,最关建的一点就是,玉米临储收购政策“退出”市场,转成“市场化+补贴”,正是这一则消息放出,令2016年玉米价格大幅下跌,2016年1-8月底,玉米全国平均价格指数就在1750-1980区间波动。进入9月份以来,玉米价格在新玉米上市的压力下开启断崖式下跌。而10月份,天气、物流等外部因素给予玉米一个支撑,让市场出现了一个阶段性反弹的行情。自11月份以来,天气明显转晴,物流运输得到缓解,外部干扰因素已逐渐淡化,东北产区传统的上量高峰期来临,供应压力凸显,市场利空氛围浓郁,玉米价格是跌跌不休,截止12月26日,全国玉米平均价格指数跌至1548,较2015年底1967(12月31日)跌419,跌幅达到21.3%。截止12月27日,大连盘玉米主力合约收盘价1523元/吨,较2015年底1896(12月31日)跌373元/吨,跌幅19.7%。


    供应面,自11月中下旬以来,东北不少农户还贷时期到来,再加上,各省生产者补贴陆续到位,前期惜售的农户多已开始接受当前玉米价格,售粮积极性大幅提升,产区玉米上量进入高峰期。同时,虽然目前华北农户普遍仍存惜售心理,但当地大部分农户手中约有一半的粮源未售,春节前后也有集中售粮的习惯,供应压力将逐渐释放。


    需求面,现阶段猪价居于高位,南方腊肉制作需求尚可,且元旦、春节临近,消费需求逐渐步入高峰期,养殖户陆续开始积极出栏大猪,同时,禽类养殖户出栏积极性增加,饲料终端需求明显现呈现下降趋势。再加上,销区企业前期由于物流紧张,订了大批量的合同粮,而近期车皮和公路发运紧张的局面得到改善,销区粮源到货量大幅增多,饲料企业多维持安全库存,即用即采,节前大批量备货尚未开展。深加工方面:从12月16日起,华北、黄淮等地再次出现大范围持续性霾、雾天气,期间京津冀及周边区域可能会出现今年最重的一次污染过程,因此,环保监管力度更加升级,京津冀在内推出了系列环保限产政策,据了解,华北少部分淀粉加工企业停限产(福洋停产,德瑞停产,成武停产,临清金玉米停产,玉峰限产1/3,中谷限产),截止12月21日当周,国内玉米淀粉企业开机率为68.9%,较上周大幅回落10.12个百分点,玉米工业需求量明显减少。


    距离2017年的到来还剩下4天的时间,回顾下整个2016年,玉米的平均价格已经回到自2010年以来的低位。进入2017年1月28日,农历新春即将来临,春节前,产区玉米上量压力继续释放,而需求面的提升也将有限,市场普遍推测今年企业的节前备货将普遍较为理性,玉米供大于求的格局不变,玉米整体仍将以弱势下跌的行情为主。展望后市,据国家统计局公布数据来看,2016年新季玉米产量21955.4万吨,种植面积551395.5万亩,同比下降0.28%和0.84%,2017年计划将继续调减玉米面积1000万亩以上,利于减缓供需矛盾压力。但是,据我网统计,目前临储玉米库存仍高达2.3亿吨,在饲料以及深加工企业景气恢复的情况下,2016/17年度国内玉米使用量预计也仅在1.9亿吨左右,想要扭转玉米供需失衡的矛盾,仍需要较长一段的时间。


    截止12月26日,辽宁港口主流玉米收购价在1430-1470元/吨,较11月底大幅度跌210-240元/吨,广东港口辽、吉产玉米成交价在1600元/吨,较11月底大跌310-340元/吨。而12月26日,美国玉米到中国口岸成本价在1570元/吨左右。从国内外玉米价差来看,进口玉米已不具备任何价格优势,2016年1-11月份,中国玉米进口量在305万吨,全年进口量预计310万吨左右,低于2015年玉米总进口量在473万吨,2017年玉米进口量预估进一步降低至200万吨以内。也就是说,不仅中国玉米进口量呈现下降趋势,且还随着中国玉米价格的下跌,2017年中国玉米将重启出口计划,中国时隔约10年重新恢复玉米商业出口的可能性正在变大,有消息称,中国政府向多家大型粮食企业颁发了出口许可证,未来很有可能将冲击美国玉米出口市场,导致美国玉米非但出口到中国遇阻,甚至出口到其他国家还将面临中国玉米的竞争。中国本身庞大的玉米库存需要释放,未来对进口玉米、大麦、高粱等产品的需求将受影响。玉米明年1季度之前,中国玉米价格整体还将在低位弱势震荡运行。随着国内外玉米价格趋同,进口玉米价格优势消失,及新季度玉米播种面积因低迷的价格进一步下降,玉米抛压缓解,预计明年第二季度开始国内玉米价格或有望逐步回升,但在庞大的库存压力释放之前,预计上方空间也不会太大。

 


 

    美国方面,美国农业部12月玉米市场供需报告显示,2016/17年度玉米种植面积预估为9450万英亩,玉米单产预估为每英亩175.3蒲式耳,产量预估为152.26亿蒲式耳,高于上一年度的136.01亿蒲式耳。联合国粮农组织(FAO)发布的12月报告显示,全球玉米期末库存预计为2.12亿吨,较上年增长2.3%或500万吨,主要原因是美国玉米期末库存将创下历史最高水平,达到6100万吨,较早先预测值高出1700万吨。全球玉米供应庞大,中国因国内玉米暴跌而需求下降,导致芝商所旗下CBOT玉米价格整体走势也较弱,截止12月27日15:00,美国玉米3月合约在344.75美分,大幅低于今年6月中旬的年度高点453.25美分。预计未来几个月芝商所旗下CBOT玉米价格还将继续在低位徘徊一段时间,主要波动区间或在330-370美分区域。

本文关键词:玉米期货走势
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