本周，市场翘首以盼的临储拍卖终于落地了，国粮中心正式发布公告：本年度临储玉米将于5月28开拍，首周拍卖数量为400万吨，底价维持不变。盘面多空交织，截止周五夜盘，09合约收于2025元/吨。
首周拍卖底价不变让首拍出现高溢价可能性大幅上升。按照当前现货价格及新旧粮价差测算，二等粮溢价在100元以上。 临储粮剩余5600余万吨，400万吨/每周的节奏相对来说偏快，对远期市场行情造成压力，高出库量下成交率能否维持高位需要市场情绪的配合。而当前深加工企业开机率连续下滑，一方面是利润不佳，二方面也有等待拍卖粮的因素，预计首周拍卖成交率在较高位置。后期重点关注深加工需求旺季表现。
近期冬小麦新粮即将上市，市场预计开秤价趋弱，区间可能在2200-2300元/吨，部分地区质量差的低价麦将流入饲企。低价麦对玉米有一定替代性，关注新麦价格走势。
疫情引发的粮食危机忧虑及囤货潮的影响下，上半年玉米走出一波意料之外的牛市，而临储玉米拍卖一再延迟，政策真空期传言纷纷，贸易商心态松动下盘面开始进入调整形态。事实上，拍卖带来的利空早已在盘面发酵，悲观情绪提前释放，靴子落地往往意味着利空出尽。周度量级过高，也让市场对拍卖行情产生了高开低走的担忧。但需要注意的是，临储陈粮流入市场，难改优质粮缺乏的现状，而下方是整数关口支撑，叠加高溢价和高成交的预期，我们不建议对玉米行情过度悲观。操作上建议空仓以观望为主，空单逢低获利平仓。
重点关注：增储和进口政策情况，临储拍卖行情与下游需求恢复
一、现货价格走势
本周国内玉米价格全线继续下跌。截止本周五，山东地区深加工企业玉米收购价2110-2200元/吨，较上周五下跌10-70元/吨不等，东北地区深加工企业收购价主流区间1770-1980元/吨，个别较上周五下跌20元/吨。辽宁锦州港19年玉米容重700-720价格2010元/吨，较上周五略跌5元/吨。
临储拍卖落地，贸易商售粮意愿增加，加之冬小麦收购腾库需求，本周贸易商集中售粮，导致成交价下跌。后期关注首拍行情及下游企业拿货心态。
二、南北港口贸易库存统计
截止5月15日，辽宁四港总库存309.2万吨。截止本周五（5月18日），广东港内贸+外贸玉米库存总量49.5万吨，其中内贸到港增66.67%。
三、饲料、养殖需求
全国生猪价格止跌反弹。全国生猪平均价格指数为28.79元/公斤，较上周五的26.49元/公斤上涨了2.30元/公斤，涨幅为8.70%；较去年同期的15.16元/公斤上涨13.63元/公斤，涨幅为89.90%。本周全国生猪外购仔猪头均利润为687.87元/头，较上周五的325.00元/头增加了362.87元/头，增幅为111.70%，较去年同期-49.17元/头的盈利水平增加737.04元/头，增幅为1499.00%。
疫情抑制下游需求，叠加季节性淡季以及冻肉接连投放，屠宰企业减量压价操作，导致猪价和养殖利润走低，因此养殖端抵触情绪渐起，压栏惜售且规模挺价，屠企收猪困难，提价收购，导致猪价反弹。前期仔猪价格也受到利空影响，不过在整体猪源不足的情况下，仔猪价格下跌幅度有限。生猪价格连续走低，对散户补栏心态造成打击，而大型企业扩产积极，预计后期饲料需求稳定增长。
四、种植与天气
当前东北地区大部春玉米处于播种出苗期，华北、西北地区中东部处于出苗至三叶期，新疆地区处于七叶期，局地进入拔节期；西南地区东部处于三叶至七叶期，部分地区进入拔节期；广西中西部等地处于拔节至开花吐丝期。全国春玉米一、二类苗占比分别为26%，74%，一类苗较上周增加9个百分点，二类苗较上周减少7个百分点。本周北方农区大部光温水条件较好，利于冬小麦开花、灌浆乳熟及春播作物生长。东北地区降水有效增加土壤墒情，利于旱地作物生长。
下周，东北、内蒙古：周内大部地区光温条件较好，墒情适宜，利于春玉米播种出苗 ，但黑龙江东部局部农田内涝持续，对播种不利。从中长期看，黑龙江东部部分农田内涝或将加重，建议持续关注。
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