天下粮仓专稿：

    郑商所白糖主力合约1801连续两日涨幅达到167元/吨，国内广西主产区白糖价格保持稳定无变化，而云南主产区白糖售价仅仅上涨10-30元/吨，国内市场上出现“期现走势背离”的现象。乍一看，现货行情明显弱于期货，但实际情况则是现货抗跌能力更突出，9月初至目前，郑糖主力合约下跌192元/吨，广西主产区仅下跌80元/吨，云南主产区下跌100元/吨。

    附：期现货价格走势对比图

    终端企业经过国庆、中秋双节前夕一波高密度备货，糖厂整体库存下降的较为明显，节后归来终端企业基本处于消耗库存状态，但随着期货价格的反弹以及库存的消耗殆尽，终端补货积极性提升，这将对短期现货市场形成支撑。目前糖厂整体库存量均不太大，仅剩不多的库存主要供给长期大订单终端客户为主，同时糖厂因要布局新榨季榨糖工作，资金回笼要求较高，因此并未跟随市场大幅拉涨价格；加上新榨季广西地区开榨时间将推迟到12月初，相比往年推迟约半个月，市场去库存更加轻松。

    巴西甘蔗行业协会近期公布的甘蔗压榨量低于市场预期，乙醇产量则高于市场预期，由于巴西汽油价格上涨但国际糖价低迷，糖厂继续分配更多甘蔗用于生产乙醇，这也是近两天原糖期货连续反弹的原因。因巴西食糖出口以美元计价，国内以雷亚尔计算，而巴西货币近期持稳，有利于糖价回暖，若美元贬值，雷亚尔被动升值，将会对糖价走势带来更明显的支撑。

    附：巴西压榨量走势图

    综上所述，近期国内及外盘糖市均有利好开始浮现，国内关键变化点就是供应问题，而外盘则主要关注巴西的生产和出口以及当地货币走势为主。短期视线来看，国内供应仍存在缺口，且榨季时间推迟给市场带来较大支撑，但不排除国储糖继续入市的可能性；预计短期白糖可能维持震荡且偏强的走势，但若国储出库的话将限制其涨幅。