8月白糖价格底部回升 短期或仍存上涨动能

    天下粮仓专稿:

 

    8月,国际糖市与国产糖市走势背离。ICE原糖进入八月之后便一路下探,甚至创下“九连跌”的弱势行情;而国内糖市进入8月之后便开始逐步反弹,并未受到外盘糟糕行情的影响。截止目前,郑商所白糖期货合约1801收于6300元/吨,相比7月底上涨270元/吨(涨幅为4.48%);ICE原糖期货10月合约收于13.5美分/磅,较7月底下跌0.87美分/磅(跌幅为6.05%)。现货方面,广西主产区白糖售价在6480元/吨,较7月底上涨80元/吨(涨幅为1.25%);云南主产区白糖售价在6280元/吨,相比7月底上涨130元/吨(涨幅为2.12%)。

 

    附:国内主产区白糖走势图

 

 

 

    外围糖市环境并不乐观,为何国内糖市能在艰难之中迎来连续的反弹呢?以下因素即是推动国内糖市本轮上涨的重要力量。


    1、国内糖市前期跌幅较大,而目前处于传统消费旺季时段


    国内糖市上半年以高价开局,在市场供过于求的压力下,期货市场做空动能强劲,同时因现货市场销售不畅,盘面仓单量增幅明显,国内糖市历经了大约7个月的调整周期,郑糖期货跌幅扩大至800多点。7-9月是国内糖市传统的消费旺季,但7月市场表现平平,进入8月之后,国庆及中秋备货逐步启动,致使现货成交量放大,同时配合郑糖期货的反弹,终于白糖在8月走出了第一波像样的反弹行情。

 

    附:郑糖期货主力合约走势图

 


    2、国内现货市场库存降低,国内供应量逐步缩窄


    据糖协统计,截止7月末,全国国产糖总库存在263.63万吨左右,按照国内消费旺季的标准而言,不到300万吨的库存2个月就可能足够被市场所消耗,预计进入10月中下旬阶段,国内市场供应量可能相对紧张。


    附:国内白糖库存走势图

 


    3、巴西降雨增加,对收割造成干扰

 

    上周,ICE原糖期货历经了“九连跌”,但是巴西最新天气预报显示:圣保罗州南部至南里奥格兰德州、南马托格罗索州西北部,以及玻利维亚和巴拉圭的部分地区本周将有频繁降雨,且雨量充沛,将影响甘蔗作物。雨水的干扰将很大程度上支撑ICE糖市反弹,也将侧面支撑国内糖市上涨。

 

    附:ICE糖价走势图

 


    虽然国内糖市正值反弹通道中,但市场涤荡的利空因素也不容小觑

 


    1、2017/18榨季糖料种植面积增加的压力


    因今年年初糖价处于高位,蔗农提升了对甘蔗的种植热情,广西、广东、云南、海南以及内蒙种植面积都有不同程度的增加。糖协对广西主产区2017/18榨季种植面积的预估在10%左右,由1120万亩增加至1220万亩。国内种植面积的增加,隐含传递的消息就是新榨季产量增加,对市场形成利空。

 


    2、国内库存走低,国储糖投放悄然酝酿


    随着本轮上涨的行情,带动市场成交转好,若8-9月市场走货速度继续加快的话,进入10月中下旬市场很可能面临供应量缩窄的局面,而价格适宜的话,很可能将催生国储糖出库来平衡市场供应。

 

    附:2016/17榨季放储走势图

 

 

    3、巴西增产明显,供应压力偏大

 

    据UNICA最新数据显示,巴西中南部7月下半月产糖341万吨,刷新2012年8月下半月创下的双周最高水平,干燥天气令加工厂得以全速运转。巴西中南部糖厂7月下半月压榨甘蔗5073万吨,亦创历史最高半月记录。


     综合以上,国内糖市利多及利空势均力敌,因前期国内糖市历经较长时间的回调,以及现货市场供应压力降低,短期国内糖市上涨动能偏强;但新榨季全球糖市增产预期的利空消息对国内糖市形成较大的压制,而国内储备糖投放也如定时炸弹一般让市场不安。因此,在需求逐步释放的情况下,预计国内糖市短周期内涨势可能延续,但对中长期行情看法暂且保持谨慎。

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