天下粮仓专稿：

    今日（9月22日）糖市重磅新闻为“商务部关于对进口糖实施保障措施立案调查的公告”，公告发出以后，郑糖期货今日低开高走，主力合约1701由6421元/吨迅速涨至6528元/吨，尾盘收于6473元/吨。国内白糖现货市场受公告影响价格也跟随调整，广西主产区白糖售价目前在6260元/吨，相比昨日上涨80元/吨；云南主产区白糖售价在6030元/吨，相比昨日上涨40元/吨；加工糖售价在6450-6600元/吨之间，相比昨日上涨50-100元/吨。那么天下粮仓针对”对进口糖实施保障措施立案调查”的公告做相应解读：

    1.什么叫“对进口糖实施保障措施立案调查”以及公告的实际意义？

    首先，“对进口糖实施保障措施立案调查”是一种贸易壁垒，近期比较热门的贸易壁垒事件为2016年7月底“巴西对中国钢铁发起反倾销调查”，且巴西是在短短10天之类对中国钢铁产品发起的第3起反倾销调查，白糖产品与钢铁事件不谋而合的地方在于巴西是全球最大的食糖生产国之一，而中国刚好是巴西最大进口国之一，我国30%的原糖均来源于巴西，其它均来源于泰国和印度以及欧盟27国。虽然国内糖价今年以来一直处于上涨格局中，进口糖与国产糖即便存在较大竞争，但并未达到矛盾巅峰，此时抛出“公告”不排除是中国政府对巴西政府的贸易政策回击或者警告。

    其次，从8月份开始，关于“白糖抛储”的传闻就屡见不鲜，先前糖协表明的：“主产区南宁糖价格达到6000元/吨以上并保持10天以上、产销率超过75%”原则来看，目前各方面条件已经达标甚至成功超越，此时出示公告，至少对于国产糖来说是利好，推升糖价，为抛储行为做下良好铺垫。

    2.“对进口糖实施保障措施立案调查”对糖市的影响

    此次立案调查的产品为食糖，包含原糖和成品糖，为期6个月。经过调查后，若贸易壁垒矛盾确实过大，那么按照商务部对其它产品采取的防御措施来推断，很有可能是在关税上进行补救，比如继续提高食糖进口关税，致使进口屏障又高又厚，从而降低与巴西国的食糖贸易量。这样一方面将导致长期与巴西糖合作的国内加工糖厂加工成本大幅提高或者原糖供应分散，加工糖与国产糖的价差增大，竞争压力大幅增强；另一方面，由于加工糖整体成本提升以及成品糖进口量减少，国产糖占据主体供应优势之后，糖价大幅上涨，国内市场供应框架改为供不应求，但这又与国家长期倡导的维护糖价长期稳定发展的初衷而背离。

    3.近期制糖企业现状

    2016/17榨季即将在未来2个月之类全面开启，以今年广西和云南主产区的售价来看，至少在三季度和四季度糖厂几乎处于盈利状态，即便政策面存在不确定性，但国内正常榨季生产仍会毫无改变的正常继续。目前大部分糖厂结转库存均不高（具体库存数值，糖协将在本月底公布，截止8月底广西地区工业库存为93万吨，云南地区工业库存为50万吨），若9月份库存大幅降低的话，不排除10月中下旬糖厂提前预售新糖的可能性。

    虽然短期国内糖市强势，但中期市场供应量激增，不得不说也是一个相对的利空，关注后续供应及政策面变化为主。