昨日国内豆类油脂板块走势表现分化，豆粕、菜油收涨，其他品种仍相对较弱。CBOT豆类市场收涨，主要受惠于美国旧作大豆出口需求，不过仍是近月合约领涨，远月合约较弱。
　　从基本面来看，美国农业部公布的销售数据依然较好，报告显示向中国出口的大豆数量为美国史上日出口量的第九高水平，并预计吸引新的购买。截止5月10日当周，美国大豆出口净销售61.62万吨，其中55.91万吨在2011/12交付，且美国农业部也证实，私人出口商向中国售出48万吨于2011/12销售年度付运的美国大豆。同时上周美国出口的豆粕和豆油数量也都位于市场预估区间的上沿。
　　可以判断，由于美国陈豆销售进度较快，导致目前现货供应紧张，升水持坚，市场预期中国将会加大对国际市场大豆的购买力度，从而支撑CBOT大豆近月合约较强。
　　但是，我们看到，就金融属性较强的油脂市场而言，原油连续下挫，市场情绪依然较为悲观，CBOT油粕套利资金的操作，加之马来西亚船运调查机构SGS公布的5月前半个月出口数据下滑7%的利空影响，国际豆油和棕榈油调整格局短期难以逆转。
　　就国内而言，5月24日60万吨国储大豆将向市场竞价销售，这一数量高于自2010年12月以来每次竞拍的30万吨水平，预计此前传言的250万吨国储大豆涌向压榨企业的消息正在兑现，供应增加将令期货盘面承压，外强内弱的格局还将延续。
　　不过，我们注意到，去年9月份欧债危机集中爆发之时，大豆供需也较为宽松，连豆指数在4200元/吨附近止步。而当前大豆基本面要好于去年，受国内托市政策的支撑，预示着后期调整空间可能不会太大。但短期止跌企稳的信号尚未发出，不可盲目抄底，仍以偏空思路对待。（宝城期货）