大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所于2017年11月15日在广州香格里拉大酒店联合主办“第十二届国际油脂油料大会”。中粮集团油脂部风险管理副总经理栗燕川就“油脂油料市场发展展望”在会上进行发言。
   

    关于榨利，我们的预期比USDA的高一些，我们大概的预计放在1亿吨，首先对国内的豆粕消费还是相对看好，现在整个养殖结构来讲，从饲料配方来讲，从国内杂粕的供应来讲，我们觉得这个豆粕消费还是会保持着很好的增长率。
    

    其实过去两三年中国始终面临一个问题，都是预计在6-7%，到年底发现都是10%以上，相对于2016年，2017年也是这样的一个增幅，我们觉得2017年的豆粕不会特别低，还是保持一个高速的增长。今年的一个结构问题，因为国家涉及到一些菜油去库存，在今年下半年，前期抛出来的大豆，产区抛出来的菜油最后都要换成货币换回去，在2017年，2018年下半年，除了中国的需求以外，我觉得进口应该是在1亿吨，这个是跟USDA的报告不一样的。

  
    于压榨利润，首先从11月、12月、1月，整个国内的状态是整个供需平衡略有压力的这么一个状态，前一段时间，国内看到中国的大豆预报11月份接近1000万吨，12月份950万吨，1月份接近800万吨，12月的基差，然后下游对压榨马上变差了，当时的现货榨利油厂还在280到300，150还有盈利的情况下，盘面还有40、50块钱。在华南地区我们计算以当时的盘面榨利计算，要亏本100以上。其实在心态上大家已经是一个很悲观的态度了，在盘面上的反映出来了，这是当时的情况。其实这么多的大豆，首先有一点是中国不缺大豆，但是在这个基础上，我觉得还有几点变数需要保留。第一就是我们刚才说的豆粕需求，我们看到整个10月份的豆粕需求又非常好，增长同比又在8%到9%左右，我们又看到了一个非常好的豆粕需求，这是第一点。

  
    第二点，就是前期下游由于对12月、1月状况压力比较大，产生了比较悲观的想法，始终也是前期对价格始终有点偏空的判断，这些因素导致下游保持非常低的库存，始终在等待更好的去补库存的机会。所以这个就是因为今年春节是2月16号，现在留给下游春节前备货的空间不是非常多，所以一定会有一次增库存的过程，所以下游又是去到一个库存非常低的情况。

  
    第三，我确实发现12月、1月基差已经开始上涨，这个成本是个支撑，这对榨利也是个支撑因素。
    

    这三点变数是市场的原因。

    
    还有两点的非市场原因，一个是有华北如果天气不好，环境不好，如果出现限产，我们就可能发现，我们有大豆，但是产能不让释放，这样都豆粕也是缺的，榨利也不会差。可能拿证不会那么多，导致无法卸货的原因，这些都会榨利产生一些支撑因素。

    所以整体看，我们单从供求来看，整个中国的榨利程度应该11月，现在还是偏紧往偏松过渡，到12月变成平衡式，1月单看供求是有些压力，但压力并不大。在这种压力下，油厂压榨大豆可能平手或者略亏30块钱的状态。然后基差可能也是在50左右，大概是目前这么个市场状态。
   

    但是后面的发展取决于两个变数，如果南美天气出现问题，大豆出现单边价格上涨，下游出现了备库存的情况，同样在库存情况下，豆粕到底是在油厂里面还是哪个手里，如果下游都在增库存，下游把库存增加的三到四天，或者增加了比较大的水平，这样国内的豆粕有压力，这样油厂会在12月或1月有平手或略微盈利的情况。但是如果USDA的盘面振荡式或者是偏空的走势，下游始终保持低库存这样也并不是太好，可能油厂会亏30块钱到50块钱的情况。这是三个月的情况。

    因为半年的上半年都是1-6月是中国的一个豆粕使用淡季，在这个阶段是产能大于需求阶段的，明年2、3、4、5榨利不会很好的情况。
  

    关于这一年的榨利判断，我们认为最近每年过去几年，每年的中国豆粕增长率在10%左右，中国的压榨产能在3%-4%的增长，最近几年是中国的对豆粕的需求这个状况是在不断好转的，现在的压榨行业和四五年前不一样了，四五年前，如果说是个过剩，而再加上融资商的进口，油厂的日子是很难过的，大部分榨利是亏损状态。但是至少在下一年度，随着豆粕需求保持增长速度的话，这个压榨行业现在是一个产能略大于需求，是一个相对比较健康的。所以从整个一年来看，我觉得整个油厂的榨利不会太差，就像过去两年所表现的一样，每年在好转，从全年来看，榨利不是很差的水平，还是保持偏好的状态。（和讯网）