中粮研究院策略会会议纪要

    1、宏观:本周宏观关键在于国内,上周数据显示:社会融资总规模和新增人民币贷款缩减,市场担心银根收紧,风险信号偏高,对大宗商品利多明确。同时,黑色和有色板块背后政策因素明显,近期节奏或将变化,总体上涨趋势不变。


    2、股市:①工业增加值带动工业品上涨;②流动性偏低,利率下行有限;③人民币表现强势,体现国内A股投资者偏好上升。三季度看好A股市,上方高点3500。


    3、原油:上周受美元走强和国内需求减弱影响,原油价格下跌后反弹,后期原油维持震荡观点。①美国、新加坡、欧洲加工利润保持良好;②远期曲线走平,限制美页岩油产量;③美国潜在库存压力巨大。


    4、黑色:黑色政策偏空,但盘面表现强势。上周调研:①钢厂受利润趋动,开工十足,但又受环保限产,未来将陆续关闭停产;②港口高品矿仍受青睐。整体支撑价格继续上涨。


    5、橡胶:基本面维持不变,仍处于需求撑控行情格局,目前保持观望。


    6、美豆:美豆支撑位在900美分,九月份之前将处于低波动率状态。同时,优良率处于偏低与USDA8月报告超预期利空矛盾。因此,USDA9月报告将更加关键,对市场提供指引。


    7、棕油:一方面中国接近中秋假期,国内库存处于低位,马来西亚产量增幅有限形成利多因素,另一方面马来西亚9-11月处于增库存周期形成利空。多空交织,建议观望为主。


    8、白糖:8月双节备货和走私打击力度增强两个因素促进上周白糖上涨。长期来看,白糖仍处于下行区间:①进口糖成本大幅下降;②预计国内继续增产10%左右;③抛储等待时机。综合而言,下榨季白糖利空,价格区间5500-6500。


    9、棉花:新疆棉产量较6月预估增产约10%,各大机构报告认为美棉大幅增产,国外增库存拐点显现。价格预期:新疆棉收购造成的季节性抢棉情况再现,价格高点在10月之前。


    10、玉米:美玉米优良率虽低于去年,但没有过多利好因素,调整美玉米下方空间至330。国内玉米对面积调减普遍认可,但对单产存在严重分歧,结合天气因素,今年霜冻可能会提前,在新作玉米上市前,盘面底部可能在9月底10月初。(中粮期货研究中心)

本文关键词:大宗商品期货走势
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