银河期货:优良率如期下降,美豆仍有炒作机会

    【数据信息】


    国际:


    1、关注天气:未来三天,美国中西部的西北部爱荷华州、明尼苏达州及威斯康辛州及五大湖区有降水预报。达科他州东部将迎来降雨,雨量较小,预期对干旱缓解作用不大。未来两周南半部降水不足,温度较前期有所升高。


    2、昨夜公布的美农作物生长指标显示,美豆结荚率16%,去年同期16%,五年均值13%;开花率52%,去年56%,五年均值51%;优良率61%,上周62%,去年同期71%。


    国内:


    1、今日沿海豆粕现货价2770-2850元/吨,略涨10-20,山东豆粕贸易价2770-2810元/吨,天津贸易价2810-2850元/吨,江苏贸易价2780-2820元/吨,广东贸易价2790-2810元/吨。上午均价涨20-30块,下午回落10块左右。上周盘面大幅波动,前半周市场相对比较乐观,终端的询价及买货积极,后半周市场大跌后,观望和担忧心理明显上升。


    2、福建菜粕现货基差1709+10-20,稳定。江苏菜粕8-9月基差1709+170,颗粒菜粕7-9月基差1709+50-70成交,基差稳定。


    【逻辑分析】


    市场对后期CBOT盘面的看法聚焦到新季大豆的单产上,主流观点认为,短期内天气对盘面的影响仍未消除,尽管各类机构的预报有后期或依然偏干,但市场认为预报可信度不高,上周出现过一次预报无降水,实际有降水的情况。8月中旬美国USDA公布大豆单产预估,源于7月下旬至8月初的大豆产区调研,因此未来半个月的降水多寡,土壤墒情好坏将对8月大豆单产数据产生影响。


    单边交易上,我们认为,近1个月以大幅震荡市看待,交易的焦点为:1,CBOT大豆价格高了,南美货将冲击美豆出口市场,压制美豆反弹高度。2,天气炒作仍会继续,尽管目前有降水的预报。


    菜粕供需平衡表显示,未来1-2个月时间菜粕处于过剩状态,盘面91价差虚高,仍有走反套的空间,豆菜粕09同样逢低做扩大套利。


    【交易策略】


    1、单边:粕类1709保持观望。


    2、现货:豆粕7月的现货基差合同建议逢回调积极点价。9-10月豆粕基差建议30以下采购2/3头寸。


    3、套利: 


    1)豆粕9-1正套上周-40的位置加的仓位,建议继续持有。


    2)菜粕9-1反套在90以上进入。


    3)豆菜粕09价差扩大套利480以下价位可参与。(银河期货)

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