大豆:种植面积预期扩大 短期惯性下跌

    由于新运输政策限制超载,国内春节前运输紧张,东北大豆外销困难问题难解,春节前后大豆期现价格表现坚挺,但是因为节后下游需求开工恢复需要过程,加上国外大豆盘面振荡走低,黄大豆1号走势转弱。我国政策引导大豆种植面积趋增,南美产量前景较好,2月23日美国农业部在年度农业展望论坛上发布美豆新作种植面积预估同比增长,全球大豆供应压力加重,大豆价格继续承压。

    
    美豆种植面积预估高于预期,施压豆类市场价格


    美国大豆和玉米价格比被视为评估这两种农作物经济效益吸引力的主要因素。许多分析师认为2.25的价格比率为中性,如果高于2.25,将鼓励农户种植更多的大豆。截至2017年2月22日,美国大豆与玉米现货比价为2.81,2016年同期为2.43,5月期货价格比值为2.74,2016年同期为2.37。无论是现货价格还是期货价格,均明显高于上一年同期和中性值,收益效应将驱动农户更多选择种植大豆,预期2017年大豆种植面积继续创造新的纪录。根据美国农业部发布的未来10年基线分析报告显示,2017年美国大豆播种面积预计达到创纪录的8460万英亩,比2016年增加2%,随后三年里的播种面积将会略微减少,然后在2021年将增至8410万英亩,之后到2026年期间的播种面积将保持稳定。


    周四美国农业部在年度农业展望论坛上发布的数据显示,美国农业部进一步上调2017年美国大豆播种面积预估,至8800万英亩,作为对比,市场原先预期8758万英亩,10年基线报告8460万英亩,去年的8340万英亩。美国农业部还预测2017年美国大豆平均价格为每蒲式耳9.60美元。对比数据可见,美国农业部在年度农业展望论坛上发布的数据验证上文种植面积增长预期。按照8800万英亩的种植面积计算,单产只要达到48.94蒲式耳/英亩,就能达到去年的产量43.07亿蒲式耳,而2016/17年度把单产最高值提至52.8蒲式耳/英亩,只要天气不发生极端变化,2017/18年度美国大豆丰产前景乐观。

 

 
    巴西大豆丰产,阿根廷产量前景改善


    美国农业部2月报告显示,巴西大豆2016/17年度产量为1.04亿吨,上一年度产量9650万吨,增加750万吨,阿根廷大豆产量为5550万吨,较1月份预估的5700万吨,下调150万吨,低于上一年度的5680万吨。根据分析机构AgRural称,截至2月16日,巴西2016/17年度大豆收割工作已完成26%,上年同期为23%,五年平均进度为18%。巴西收割进度快于往年,从目前交割情况来看,大豆大豆单产依然非常良好,这使得部分市场机构继续上调巴西产量预估,巴西农业咨询机构AgroConsult最新预估1.078亿吨,早先预期为 1.053亿吨,可见巴西大豆丰产格局基本奠定,且有继续上调空间。南美另一主产国阿根廷,前期因天气问题,市场机构纷纷预期产量下滑,当前市场减产预期仍保持,但是随着天气出现一定程度的改善,进一步减产预期减弱,如后期天气继续有利,不排除有调高大豆产量的可能性,缩小产量下降幅度。
  

    国家政策指引,未来大豆种植面积趋升


    过去12年,我国玉米播种面积增加了2.1亿亩,增加的产量占整个粮食产量增长量的57%,因此,调减非优势产区的玉米面积,成为农业供给侧改革的重要内容。2月5日,中共中央、国务院公开发布《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》,这是新世纪以来,党中央连续发出的第十四个指导“三农”工作的一号文件。文件明确提出,“按照稳粮、优经、扩饲的要求,继续调减非优势区籽粒玉米,增加优质食用大豆、薯类、杂粮杂豆等。巩固主产区棉花、油料、糖料生产,继续开展粮改饲、粮改豆补贴试点。”


    在一号文件政策指引下,2017-2020年我国大豆种植面积倾向于扩大,国家粮油信息中心预计2016/17年度大豆产量为1310万吨,美国农业部预计为1250万吨,较2015/16年度增加6.02%。2016年4月农业部编制的《全国种植业结构调整规划(2016-2020年)》目标,种植业结构调整的目标,主要是“两保、三稳、两协调”。我们以国家统计局公布的2015年农作物种植面积作为基数,观察调整规划的目标,可得2020年我国大豆种植面积计划达到1.4亿亩,比2015年的1亿亩增加4000万亩。在种植面积增长的推动下,未来国内大豆供应增加。


    表1.2016-2020年我国主要农作物种植面积规划

 

  
    综上所述,在政策指引下,我国大豆种植面积未来呈现增长趋势,供应预期增加,长期上行空间受限。此外,美国大豆种植面积创纪录预估以及巴西丰产收割上市,施压美豆盘面价格,间接造成国内豆类偏空氛围,黄大豆1号期价短期承压。技术上,黄大豆1号主力合约接连跌破60日均线和4200整数关口支撑,MACD指标向下扩大,短线料呈现惯性下挫走势。(瑞达期货 柳瑜萍) 

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