监管层考虑全面规范资管业务:统一杠杆率、消除多层嵌套

    中国金融机构各类资产管理业务将迎来全面规范。

    据第一财经等媒体,中国央行会同证监会、银监会、保监会及其他有关部门,就全面规范金融机构资管业务进行讨论及征求意见。

    综合21世纪经济报道等多家媒体报道,监管层可能考虑的措施包括:

 

    统一杠杆要求——对于结构化产品,优先份额/劣后份额的杠杆倍数分别为固收类3倍、股票类1倍、其他类2倍。对公募产品和私募产品,总资产/净资产设定140%和200%的限制。对单只产品,按照穿透原则,合并计算总资产。

 

    限制非标资产投资——银行信贷及收益权类资产禁止或考虑禁止被资管产品投资,禁止表外化发展该类产品,另一方面也要限制非标产品规模。

 

    打破刚兑——金融机构不得开展表内资产管理业务,不得承诺保本保收益,打破刚性兑付。

 

    限制通道业务——通道业务将受到进一步限制。金融机构不得提供扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。

 

    消除多重嵌套——禁止资管产品投资其他资管产品。但基金中基金(FOF)、管理人中管理人(MOM)及金融机构一层委外投资有一定的合理性,对其给予禁止例外。但规定被委托机构不得再投资其他资管产品。

 

    “新老划断”——已发行的不符合规定的资管产品在过渡期内逐步规范,产品到期日自然终止,之后不在续期;新产品必须严格遵守规定。

 

    监管范围包括但不限于理财产品、信托计划、公募基金、 私募基金,证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资管公司发行的资产管理产品等。

 

    对于上述消息,21世纪经济报道分析称,非标资产和嵌套行为受限,无疑将对通道业务构成致命打击。北京一家基金子公司负责人表示:“许多资管经理主要依靠和银行的资源来做通道业务,这个相当于挣这个牌照的钱,但是一旦这个业务被严格限制后,这些资管经理可能要去发展新的业务方向。”(华尔街见闻)

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