会议主要内容：

    1.宏观：国内CPI达2.5%，更多表现在非食品汽柴油的上涨，后期CPI居高不下，在通胀环境下，易紧难松。社会融资和新增贷款有限，房地产方面居民中长期贷款增加，而一线大城市房屋库存并没有增加，更多集中于二三线城市。大机构普遍认为国内5月和9月加息两次。

    2.股指：上周股指的保证金、手续费、交易手数调整，体现政策对市场筑底的预期，上周三大股指上涨10%，两会之前仍看好股市，大盘股优于小盘股。

    3.原油：周一OPEC报告显示，一月原油产量减少，符合市场预期，如减产持续，则能扭转供需失衡格局。但美国液岩油产量增加，基本面的核心是两者之间利多利空的博奕。预期原油长期上涨不变，短期震荡格局。

    4.黑色：上周黑色宽幅震荡，供给端炼钢利润增加明显，需求端华东螺纹钢出货同比环比好转，贸易商库存缓慢增加，钢厂库存由工厂向贸易商转移，前期逢低买入观点不变。

    5.橡胶：基本面关注螺纹钢需求刺激重卡对橡胶的需求。

    6.棉花：市场抛储2013年棉花，纺织企业看涨采购积极，资金方面，受国内宏观因素影响，短期郑棉资金流出，但美棉资金仍较强。棉花长期上涨观点不变。

    7.美豆：美豆维持1000-1100区间震荡。目前没有可炒作交易题材，市场反映平淡，阿根廷天气也无过多变化，巴西虽然炒作马州的洪涝，但该地区产量占比不大，影响有限。后期更多关注巴西豆农卖货情况。油脂看多逻辑改变，国内油脂库存增加，国外油脂由库存低位走向库存恢复的季节性周期，油脂更多需要通过低价格释放压力，建议逢高做空。

    8.玉米：玉米资金参与市场明显，国内更多随宏观走势一致。美国玉米乙醇消费量回落，且进入季节性调整。建议逢高做空。

    9.白糖：国内白糖维持低位，一方面缺乏新消息刺激，二是现货销售未对盘面支撑，三是仓单持仓增加。近期偏弱，仍等待进口保障措施进一步明确或打破弱势震荡格局。国际市场同样等待印度进口，现货表现疲软。

    10.有色：铜精矿供应问题还处于押注预期阶段，凸显多空分歧强烈。后期智利和印尼的扰动因素将逐渐平息，铜价在反弹后带来的其他矿山的复产和废铜供应的增加也可以一定程度上弥补这一产量的收缩，铜精矿供应瓶颈的预期距离验证的时间节点还有非常长期的距离。下游需求，春节前后铜管、铜板带等行业的情况较好，电线电缆的订单和开工并不理想。但市场对于铜的消费的预期整体比较乐观，除了电力投资方面今年可能仍将保持一个相对较高的增速之外，基建行业有可能在今年继续维持强势也是需求预期中的一大亮点。（中粮期货研究中心）