巴西分析机构SAFRAS称，截止11.18日，巴西大豆播种完成76%，上周是65.4%，去年同期是65.6%，5年平均是72.3%。我们预计到12月的第一周，巴西大豆播种将完成90%以上。

    其中播种较快的主产州为马托格罗索（97%）、戈亚斯（95%）、MGDS（95%）、帕拉纳（90%）、圣保罗（85%），这几个州产量占比约70%。

    其中播种较慢的州为里奥格兰德，为39%，去年是32%，5年平均是41.1%，里奥格兰德是巴西最靠南的主产州，产量占比为13%左右。从我们跟踪的降水来看，过去一个月累计降雨正常，过去7天降雨偏低。未来两周降雨预报显示，每周有15-35mm的降雨，雨量正常，对于大豆播种有利。我们判断里奥格兰德的播种进度最终会追平，整体上巴西产区天气不存在担忧。

    布宜诺斯艾利斯谷物交易所称阿根廷大豆播种完成33%，上周为24%。现在大豆播种进度依然落后。USDA11月报告依然没有调整阿根廷产量，为5700万吨，市场还是面积可能要下调3、4%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估播种面积为1960万公顷，同比下降2.5%。

    目前市场对阿根廷产量的预估区间在5200-5500万吨区间。

    截止11.23日当周阿根廷大豆产区科多巴、圣特菲、恩特里奥地区几乎没有降雨，过去30天降雨也偏低。但未来两周降雨预报显示，未来两周每周有25-65mm的降雨量，雨量正常。如果干旱少雨模式没有延续到12月的话，那市场就不会交易阿根廷的干旱。

    长期天气展望上，我们重点放在跟踪拉尼娜现象是否出现。NOAA公布的NINO 3.4区域海平面温度距平值目前已经跌回了-0.5的区域内，此前最低在-0.8。

    图1：截止11.23的过去7天期间南美降水及距平

    （过去7天降雨低于预报，其中巴西南部、乌拉圭、阿根廷北部几乎没有降雨）

    图2：未来一周及未来第二周期间南美降水及距平预报

    图3：NINO 各区域海平温度距平

（油脂油料组 中粮期货研究中心）