近日豆粕期货缺乏交易热点，盘面波动率明显下降。上周USDA月度报告公布后，美盘带动连盘上冲，短期高点形成，价格在此处震荡等待进一步新的消息刺激。本次报告因只调整了美国单产和美国平衡表，对价格指引有限，旧作供应层面的变动已经难以引起市场交易兴趣。资金方面看，节前减仓令豆粕持仓下降到比较低的位置，近期的价格上行节后并没有伴随资金显著流入。

    目前市场供需矛盾并不突出。今年美国大豆产量创历史最高，供应层面压力体现为基差压力，今年美豆升贴水为同期历史最低。盘面绝对价格利空消化后往下下探很难，上涨缺乏实质利多。国内方面，华北地区豆粕由于供应紧张近期现货成交价格在3000元上方，也使得1801合约较为抗跌。油脂市场供应压力仍在增加，本周最新国内豆油库存上升至160万吨，达到历史最高水平，油脂下跌行情仍未结束。（国投安信 杨蕊霞）