引言：

    自7月份以来连豆粕价格持续下跌，除美豆丰产因素外国内下游消费情况究竟如何？而国内生猪价格自6月份以来也呈现下跌，但国内生猪存栏量并未如预期恢复，市场对后期生猪存栏量是如何看待的？目前国内豆粕库存较低，豆粕在饲料中的添加比例有无明显变化，豆粕与其他杂粕的替代关系如何等等。我们带着以上问题，自10月17日至21日对山东青岛、日照、临沂、潍坊和烟台等地的饲料企业、油脂企业及养殖企业进行调研，每天将形成调研报告，希望对广大投资者有所帮助，敬请关注。
 

    调研时间：2016年10月17日　　

    调研地点：青岛

    调研对象：山东某饲料畜牧业有限公司、青岛某粮油有限公司
 

    调研情况介绍：

    （1）据了解，山东某饲料生产及畜牧养殖企业今年饲料产量约为1300万吨，较去年有所下降。该企业以禽料生产为主，猪料产量占比较少约为20%。据该企业介绍由于今年豆粕价格的上涨，豆粕添加比例在下降，玉米添加比例比较稳定。另外，由于山东地区生猪养殖业散户居多，随着玉米价格的下降，今年当地转自配料的情况有所增加，且由于近期生猪出栏量增加，目前猪料产销量呈现下降。

    （2）杂粕方面，据该企业介绍其主要应用DDGS，基本不用菜粕。且由于进口DDGS政策的变化，今年DDGS进口量大幅下降，DDGS在饲料中的占比在减少，约为10%。且饲料中应用的DDGS以进口为主，国产的较少。该企业预计后期DDGS进口量较少，国产和进口的DDGS量约各占50%。

    （3）据了解该企业10月份饲料总产量环比减少5%，但肉禽饲料产量1-9月份同比增加2%-3%，蛋鸡料产量同比增加约10%（山东地区情况亦是如此）。山东地区80%为合同养鸭，目前养殖利润约为1元/只，肉鸡养殖利润约为2-3元/只。

    （4）饲料配比方面，据了解鸡料中蛋白占比在18%-19%，鸡料中DDGS占比约10%，鸭料中蛋白占比在11%-12%。

    （5）生猪方面，据了解山东地区以散户（20-30头存栏量）养殖为主，环保政策对部分地区（临沂）影响较大，但对总体影响比较有限。目前北方地区补栏积极性较高，预计生猪存栏量可恢复到去年年初的水平。山东地区PSY指标为16-17，当地生猪存栏量从7月份开始增加，散户饲养母猪存栏量增加15%左右。当地自繁自养生猪养殖成本在6-7元/斤，山东地区生猪出栏体重以115kg左右为主。

    （6）据青岛某粮油有限公司介绍，该企业大豆日压榨产能为11000吨，大豆加工费约为170元/吨，该企业开机率在70-77%（渤海地区油厂开机率可达70%）。目前该企业豆粕和豆油基本为0库存，其中豆粕基差销售已至次年5月份，其中11-次年2月销量较多，次年3-4月销量少些，山东地区豆粕基差销售占比可达50%，该厂基差销售占比达到80%以上（至90%）。该企业大豆采购已至次年2月份（2月份到港），采购规模整体变化不大。另外，据了解山东地区豆粕平均月消费量约为60万吨。
 

    小结：

    今日通过对当地饲料生产企业和粮油公司调研，主要得出以下几个结论：（1）某大型饲料生产企业今年禽料销量在增加，猪料销售量在减少；（2）由于今年豆粕价格的上涨，豆粕在饲料中的添加比例不如上年；（3）受进口政策变化的影响，今年DDGS进口量大幅减少，且DDGS在饲料中的添加比例不断降低；（4）环保政策对山东部分地区（临沂）影响较大，总体影响较为有限；（5）山东地区豆油和豆粕销售情况较好，青岛某粮油公司豆油和豆粕基本为零库存。（中信期货）