附图：国内棉油价格走势图

    截止9月21日，北方及南方产区三级棉油价格5650-6000元/吨，新疆产区棉油价格维持在5150-5200元/吨一线，部分较前一交易日跌50元/吨，部分较上周跌50-100元/吨。近两周国内棉油价格出现回调，小编给大家分析分析由哪些因素导致：

    1、新棉集中上市指日可待，今年产量将增加

    2017年，随着棉价上涨及植棉收益比价效应显现，2017/18年度国内棉花种植面积出现五年来首次上涨，我们调查汇总的最终数据是：本年度全国新棉平均单产较去年增1.74%，种植面积增长9.76%，2017年新季棉花总产量约为505.18万吨，较去年460.95万吨增加44.23万吨，增幅约9.60%。棉籽总量也将跟随增加，预计2017/18年度全国棉籽产量在738.36万吨左右，棉油产量在97.81万吨左右，较去年分别增8.97%、11.61%，为后市增添不利气氛。

    2、环保渐散，棉籽油厂开工率小幅回升

    环保风渐散，以及新棉籽陆续上市，部分棉籽油厂也陆续恢复开工，据天下粮仓抽取的136家棉籽油厂调查显示，第37周国内各地棉籽油厂棉籽压榨总量在17850吨，较前一周压榨量10300增加7550吨，增幅为73.30%，棉籽油厂开机率为5.02%，较前一周2.90%上升2.12个百分点，棉籽油厂开工率有所回升，棉油产出量增加，为市场增添不利影响。

    附下图：2013-17年国内棉籽油厂年度开机率对比图

    3、节前备货已是尾声，需求转淡

    目前已是9月下旬，节前包装油备货也结束，需求逐步转淡，及新疆棉油出疆压力仍存，而疆内消耗量也有限，近期棉油出货也有所放慢，截止9月15日据天下粮仓抽取调查62家棉籽油厂棉油库存在8930吨，较前一周8230增加700吨，增幅为8.5%，可见市场对于棉油采购也趋谨慎，从而令部分棉油价格承压回调。

    附下图：近几年来棉油库存年度变化对比图

    总体而言，今年美豆丰产已成定局，丰产压力显现后美豆或有一波回落，或危及油脂市场，以及双节备货结束，油脂需求也将出现阶段性淡季，行情或也难乐观，加之新棉油也陆续上量，众多不利因素影响，棉油市场的“春天”也渐行渐远，后期棉油市场整体或将趋弱运行。但近期因新棉籽价格突然走高，成本高企的支持，暂或限制棉油跌势。密切关注后期新棉籽油厂开工情况。