分析:USDA报告意外利空重挫豆粕,棉粕价格将如何表现?

    在去年风调雨顺的前提下,美国农业部8月大豆单产预测值在48.9蒲式耳。而今年在南北达科他干旱、优良率一度连续走低的情况下,USDA将美国大豆单产调整为49.4蒲式耳。美豆及国内豆粕在报告公布后应声大跌,美豆期货快速跳水,跌幅达3%,盘中触及6月30日以来的最低水平,今日连盘豆粕也跟随大幅下跌,今日(8月11日)沿海豆粕价格跌至2760-2840元/吨一线,较昨日跌30-60元/吨。


    而今日棉粕市场暂并未“跟风”,价格竟“闻声不动”,暂表现抗跌,北方及南方产区46%蛋白棉粕出厂报价在2650-2800元/吨,50%蛋白出厂报价在2900-3100元/吨,新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价2050-2100元/吨,46蛋白棉粕价格2200-2250元/吨,较前一交易日持平。

 

    附图:国内棉粕价格走势图

   
    主要由于环保督察再次进入山东,以及目前国内原料棉籽已是青黄不接阶段,国内棉籽油厂整体开工率继续下滑,据cofeed调查本周(第32周)棉籽油厂开机率在2.77%左右,较前一周3.53%回落0.76个百分点,2016年同期开工率在2.87%,2015年同期在4.45%,2014年同期在6.81%,从往年开工率对比来看,今年国内棉籽油厂整体开工率依旧仍处于低位。

 

    附图:国内棉籽油厂开工率对比图


    另外,截止8月11日,据天下粮仓抽取调查62家棉籽油厂棉粕库存在7120吨,较前一周7720减少600吨,降幅在7.77%,随着后期棉籽货源渐少,开工率继续下降,棉粕货源有限,棉籽油厂过低价出售意愿不高,暂限制棉粕下跌空间,令今日暂表现抗跌。


    附图:国内棉粕周度库存变化图


   

    但是,此次报告意外利空且美豆天气预期比之前要好,给美豆期价构成利空,美豆遭遇重挫。加上8月仍有801万吨左右大豆到港,港口大豆库存处于历史高位区,油厂开机率较高,令豆粕库存居高难下,目前库存仍高达117万吨,豆粕供过于求的局面短期很难改善,基本面利空,短线豆粕现货或仍将跟盘回落,为市场增添不利。


    另外,目前山东地区46蛋白棉粕出厂价在2650-2700元/吨,山东地区43蛋白豆粕价格在2800-2850元/吨,当前棉粕与豆粕价格仅差150元/吨,仍处于不合理的状态,况且棉粕不像棉油有刚需,棉粕不存在刚需,由于棉粕本身就含有黄曲霉素,以及适口性不如豆粕,在当前棉粕与豆粕价差过小的情况下,棉粕基本都将被豆粕所替代,今年饲料企业继续修改配方,降低棉粕的使用量,且新疆地区棉粕出疆艰难,疆内消耗量也不大,目前棉粕市场需求仍受限,成交清淡。


    此外,据统计截至6月份,国内生猪存栏量为3.5485亿头,环比降0.2%,同比降3.2%;其中能繁母猪3586万头,环比降0.5%,同比降2.4%。 目前的生猪存栏量依旧处于偏低水平,另外,前期由于鸡蛋价格大幅下跌,蛋鸡养殖处于严重亏损状态,加之环保检查趋紧,在产蛋鸡和后备鸡存栏量均同比大幅下降,以及养殖业需求恢复缓慢,短期暂难以刺激粕类市场消耗。


    总的来看,目前棉粕与豆粕价差偏小,棉粕做为杂粕,市场份额也有限,且在豆粕期现货下跌的影响下,市场采购信心也受挫,预计棉粕整体偏弱格局尚难改,短期或跟随豆粕呈现稳中偏弱震荡运行,但因棉籽油厂开工率低及货源有限的支持,棉粕即便下跌,跌幅也明显小于豆粕。而8月上半月美豆产区天气凉爽,有利于灌浆,如果美豆没有出现太大的减产,加上9月份之后新棉粕上市压力增加,届时棉粕价格下行压力或放大。密切关注天气对市场指引及后期新棉上市情况。

本文关键词:棉粕价格走势
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