市场预期周四的美棉出口销售报告将利好，下游需求强劲对期价构成支撑，隔夜ICE期棉因此小幅上涨，主力3月合约收高0.19美分至68.84美分/磅，全天运行于68.62-68.9之间，期价依然没有摆脱66-72美分/磅的横盘区域。目前北半球美国、中国、印度三大产棉国新棉陆续上市，印度预期增产11%，美国增产25%，中国增产10%，三者累计增加206万吨的产量，但消费的增长远远小于产量的增长量，新棉大量上市后销售压力必然增加，从而对棉价构成压力，在此情况下，ICE期棉难以突破70美分/磅的压力位，预期在12月合约交割后，主力3月合约将继续挑战66美分/磅的强支撑位。

    技术上，周三晚ICE期棉小幅上涨，主力3月合约小阳报收于短期均线之上，虽然短期均线系统有呈多头上涨排列趋势，MACD指标延续多头上涨排列，其红柱有增长趋势，但KD指标粘合尚未有明确的方向，技术指标疲软，上行压力增加，对反弹不可乐观，3月合约难以突破70美分/磅的压力位，背靠该压力位可增持空单，预期未来3月合约将再次挑战66美分/磅强支撑位。

    周二晚郑棉在多头减仓的打压下大幅下挫，主力1801合约最低至15005元/吨，周三白天全天维持缩量横盘格局，该合约全天减仓6422手至165538手，终盘收跌110元至15040元/吨，市场交易重心有向1805合约转移的趋势，郑棉当天仅成交164510手，累计减仓12096手至266392手，换手率仅为59.07%，数据显示郑棉市场人气低迷，资金的撤离成为棉价下跌的主要原因。基本面没有大的变化，北疆收购结束，加工进入后期，现货棉价维持相对平稳，主流机采棉毛重价格在15700-16000元/吨之间，与郑棉基本相当，市场期望的纺织企业补库行情并没有出现，南疆收购与加工进度均落后于北疆，目前北疆累计入库棉花122万吨，但南疆仅入库棉花128万吨，预期未来南疆仍有超过百万吨的棉花入库，整体销售进度方面北疆优于南疆，预期12月新棉全部入库后，如果纺织企业的补库力度未能达到预期，库存与还贷压力将使棉价维持弱势格局，且不排除大幅下跌的可能。在此情况下，郑棉难以摆脱弱势格局，预期主力1801合约延续14700-15400元/吨的震荡区域，建议继续持有空单，15200元/吨以上逐步增持空单。