新棉大量上市 销售压力使棉价维持弱势

    受累于美元走强及基金减仓多单的压力,周五ICE期棉继续下跌,主力12月合约盘中最低至66.84美分/磅,创两个月新低,全天收跌0.43美分至66.88美分/磅, 期价维持跌势继续挑战66美分/磅强支撑位。目前美棉区天气完美,新棉采收进度加快,销售压力开始增加,基于全球棉花大幅增产的压力基金继续减持空单,周五CFTC分类持仓数据显示截至17日一周基金净多单减少3138手至48748手,净多头率仅为16.19%,基金减持多单成为棉价下跌的主要原因。目前来看,本年度前十周美棉周平均签约出口量仅为5.23万吨,低于上年度同期的5.33万吨,同时累计装运量也仅为34.43万吨,低于上年度同期的40.4万吨,显示在销售压力大幅增加的情况下,美棉销售并没有找到好的销售办法,潜在的销售压力将对棉价构成长期压力,未来棉价将维持跌势,12月合约将挑战66美分/磅强支撑位。


    技术上,周五晚ICE期棉震荡下行,主力12月合约小阴报收于短期均线之下,中短期均线系统保持空头下跌排列,KD与MACD指标在弱势区域延续空头下跌排列,MACD指标绿柱增长,技术指标处于跌势,期价将继续下行,12月合约挑战66美分/磅强支撑位。


   周五郑棉探底回升,主力1801合约长下影小阴报收,该合约全天增仓20678手至231048手,运行于14890-15035元/吨之间,终盘收跌60元至14970元/吨,期价在周五夜盘阶段维持跌势,最低再次触及14880元/吨;郑棉周五仅成交176934手,总持仓增加22222手至307236手,即人气低迷成为棉价下跌的主要原因。基本面依然维持平稳,北疆机采棉收购进入尾声,价格维持在6.2元/公斤上下,折成本达到15800元/吨左右,目前北疆机采棉销售价格在15900-16500元/吨之间不等;南疆40衣分籽棉收购价格在7.2元/公斤左右,折成本达到16300元/吨左右,销售价格在16200元/吨以上,综合考虑公毛重差与质量升水等问题,郑棉与现货倒挂幅度达到500元/吨左右,考虑资金利息成本等因素,倒挂幅度接近千元,这严重抑制了产业保值卖盘的进入。且从持仓数据来看,空头力量主要来自投机性卖盘,全球大幅增产成为投机资金看跌棉价的主要原因。但目前兵团预售价格达到17000元/吨,兵团价格将对棉价构成支持,且新棉成本高企,期现倒挂将抑制仓单的生成,从而抑制棉价的下行空间。因此虽然目前棉价处于下行趋势,但重复2015/16年度期现大幅倒挂的概率不大,不建议低位追空,继续持有高位空单,如期价能反弹至15400元/吨一线,可继续增持空单,短期关注14700-15500元/吨的价格区间。

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