从连盘玉米C1801合约近半年的走势来看，三个价格低点分别是1645元/吨、1651元/吨以及1665元/吨。在政策变革、供需结构逐渐调整之际，盘面价格并未如同去年一般出现一轮新的波澜壮阔，而是走出了长期区间盘整的态势。目前新粮集中上市，是传统的季节性低点应该出现的时机，然而目前的表现却是北方港口现货价格走势坚挺，盘面持续震荡上扬。预计直至C1801合约下市，价格跌破前期低点的可能性都极低。
 

    从临储拍卖的累计成交情况来看，截至10月13日，国家临储已累计投放（分贷分还+包干+定向销售）玉米总计8702.56万吨，累计成交数量5230.01万吨，总体成交率60.10%。最近一周的成交详情如下：2013年分贷分还玉米投放量7.52万吨，成交量7.52万吨，平均成交率100%，成交均价1372元/吨；中储粮委托包干销售玉米方面：2013年粮投放量9.35万吨，成交量1.54万吨，平均成交率16.5%，成交均价约1290元/吨；2014年粮投放量201.1万吨，成交量118万吨，平均成交水平58.69%，成交均价1437元/吨委托包干销售投放2014年玉米91万吨，成交66.1万吨，平均成交水平72.59%，成交均价1436元/吨。从临储拍卖粮的出库情况来看，截至目前拍卖粮的总出库数量为4127万吨（东北3960万吨，关内167万吨），其中新市场的出库数量约为200万吨左右，从5500万吨的成交总量来看，大约将会有1500-1600万吨的拍卖粮源进进入市场，成为17/18年度总供给的有效补充力量。
 

    另外从政策方面，9月30日，国家粮食交易中心发布公告，称接到国家有关部门通知，今年东北地区新粮上市在即，为切实做好玉米和大豆的秋粮收购工作，鼓励各类市场主体积极入市收购秋粮、稳定市场预期，2017年10月底国家将会暂停存储的玉米和大豆竞价销售。作为国家的大粮仓，黑龙江省则表示2017年玉米和大豆生产者补贴资金发放工作正式启动：2017年当地玉米生产者补贴标准为133.46元/亩，共补贴玉米合法实际播种面积8079.16万亩；大豆生产者补贴标准为173.46元/亩，共补贴大豆合法实际播种面积5872.26万亩。另外，10月13日有市场传言称：

    对深加工玉米补贴以预案方式出现，但是触发的条件是“玉米价格必须下跌到一定程度”，然后才会启动应急预案；国家财政部不影响地方政府补贴；

    目前中储粮明确只收购400万吨轮换粮，应急预案数量300万吨，启动条件同深加工补贴。前期的400万吨在2017年12月之前必须收购完后。
从上述政策传闻来看，政策收购的竞争程度远低于去年。但是此传言是否属实还有待官方正式文件的确认核实。
 

    从新作供给的情况来看，国庆节前后，东北玉米开始大范围收割，新粮将会陆续上市。目前东北的贸易商和下游深加工企业已经开始陆续收购新产玉米，潮粮的开秤价普遍高于去年同期值100元/吨左右。随后随着新粮上市数量的增加，可能此价格水平会略有回调。除东北主产区之外，华北地区的新季玉米也开始陆续上市，价格基本与去年同期值持平。但是目前以河南为主的地区降水量明显高于去年同期及历史均值水平，其新粮品质可能会受到收割期间不利天气因素的影响。

 
    从北方港口现货的情况来看，截至10月16日，北方四港的玉米库存数量共335万吨，远高于去年同期值224万吨，较节前水平也有明显回升；贸易粮的库存量约为151万吨，同样远高于去年同期约44万吨的水平。除库存之外，目前北港价格也相对坚挺，港口厂家视集港量水平灵活调整价格，目前现货价格仍未进入频繁调整期。

 
    从南港的情况来看，目前优质陈粮的报价为1810-1820元/吨，部分新粮报价1850元/吨。目前价格基本持稳。从替代品大麦的进口情况来看，近一个月以来澳洲大麦的人民币进口完税成本价格维持在1900元/吨左右的水平。替代品进口价格的相对稳定也会在一定程度上对于港口玉米价格形成支撑。
 

    综上所述，尽管主产区新粮上市高峰已经来临，但是市场心态已经明显不同于去年同期，价格再度出现明显下跌的可能性非常小。短期内低位震荡的格局或将延续，但从中长期的供需结构调整来看，前期低点的强力支撑仍在，整体走强概率大。（中粮期货  范婧雅 张大龙）