一、上半年国内玉米市场供需形势

　　2017年上半年的玉米市场中，最引人关注的就是5月初开始的临储玉米拍卖，拍卖之初呈现高溢价高成交率的特点，市场上好粮好价特征明显。据统计截至6月30日当周，拍卖以来累计成交2824.5万吨，2014年吉林和内蒙古包干玉米首次投放市场点燃市场热情，多地以溢价成交结束，东北局部地区呈现出供不应求的局面。但7月后东北地区玉米加工补贴截止，玉米深加工消费受到影响，随着 14年玉米拍卖供应增加，东北地区玉米现货价格下行压力将明显增大。

　　二、国内玉米市场的供应形势

　　（一）玉米进口大幅锐减

　　据中国海关总署公布的月度统计数据显示，2017年5月份，中国进口玉米量42219吨，较去年同期减少96%，但环比4月的3008吨增幅达1303%；2017年1-5月中国玉米进口总量为351921吨，同比减少88%；5月从美国进口玉米10587吨，环比增加1344%，从乌克兰进口22337吨。

　　（2）总库存创新高，港口库存分化

　　截至6月末，国内玉米总库存为2.87亿吨，仍处历史高位，以2016年的国内玉米总消费计算，当前的库存可供使用一年半，去库存仍是今年的重中之重。据最新数据统计，截止6月30日，北方港口库存为369万吨，较年初小幅增长，南方港口库存为43.9万吨，较年初小幅减少20万吨左右。

　　（3）2017年临储玉米拍卖成为市场供应主力

　　2017年5月5日开始，2017年临储玉米拍卖大幕开启。截至6月30日当周，2013年玉米拍卖已进行至第8周，成交总量已超2546万吨。6月29日，2014年临储玉米拍卖公告正式出台，拍卖首日，不但以高成交、高溢价结果精彩谢幕，且为2014年临储玉米后续拍卖营造了较好的预热氛围拉动，并拉动周内临储玉米拍卖整体成交率陡升。

　　第三部分 国内玉米淀粉供需情况

　　一、玉米淀粉市场供给状况

　　目前替代品木薯淀粉的价格高于玉米淀粉，玉米淀粉比价优势仍较强，但7月起，东北深加工企业玉米补贴期结束，2014年玉米拍卖投放量增加，成交底价较13年玉米提高60元/吨左右，关内外企业原料成本增加，东北深加工效益明显下降，东北玉米淀粉企业开机率尚稳，但环保督查传闻是的市场仍然担忧可能减产。因此，在高成本以及旺季需求支撑的因素下，7月起国内玉米淀粉现货走势偏强，且华北淀粉企业理论加工效益反超东北企业，但中长期终端需求消费谨慎看好。

　　二、玉米淀粉市场需求状况

　　2017年1-4月，玉米淀粉的消费量累计为803万吨，与去年同期相比增涨了24%，下游消费持续向好，其中淀粉糖、食品、造纸行业的消费增长显著，消费结构上仍以消费淀粉糖为主，从库存数据上看，截至2017年第25周，全国玉米淀粉总库存为789200吨，较年初的72500吨增幅较大；出口方面，玉米淀粉5月份的出口量为24518吨，环比增加17%，1-5月累计出口玉米淀粉103349吨，目前来看，玉米淀粉的下游需求向好，但增加的幅度相对有限，玉米淀粉供需仍趋向于宽松。

　　第五部分 总结及操作建议

　　1、临储玉米成市场供应主力。从今年的临储拍卖结果来看，拍卖初期维持超高溢价高成交率，且由于实际出库难、及陈粮品质参差不齐以及新麦上市影响，现货市场玉米供给依旧偏紧，深加工企业对优质玉米挺价意味明显，这也助推了现货玉米价格在6月末的大幅上涨。但随着陈粮拍卖持续稳推进，成交价与成交率开始大幅下滑。

　　2、需求形势依旧低迷。2017第一季度，能繁母猪存栏量与生猪存栏量降至历史低位，再创历史新低，2-3月份进入生猪养殖的淡季，不过，生猪养殖及外购猪仔的养殖利润较高，或将推动存栏量在二季度稳步回升，各大院校即将进入暑假期，大宗消费阶段性减少，短期内禽蛋肉类需求端将持续散发利空影响，供需博弈激烈，玉米饲料需求整体处淡季。整体看，2017年第三季度玉米价格很难持续上涨。

　　3、未来供需展望。预测2016/17年度中国玉米种植面积为3750万公顷，单产低于预期，产量为22500万吨，2017/18年度中国玉米种植面积为3550万公顷，产量为20500万吨；预测 2016/17年度玉米饲用消费13000万吨，较上月持平，玉米工业消费为6300万吨，较上月持平，食用及其他消费1800万吨，2017/18年度玉米进口量为150万吨，玉米出口量为100万吨；预测2016/17年度玉米期末库存为25738.9万吨，库存消费比为121.9% ，2017/18年度玉米期末库存为23988.9万吨，库存消费比为107.09%。（方正中期）