一、低价创造的新增需求
1、木薯淀粉糖进口增加(低价创造需求)
2、淀粉糖出口(增30-40万吨)
3、面粉搀兑(保守估算增50-60万吨)
4、造纸(新增50-60万吨)
5、玉米淀粉出口(增10万吨)
17年玉米淀粉新增需求超200万吨
增量数据的行业对比,80万吨库存其实并不高
二、后期市场拐点和因素
1、淀粉现货拐点6月中;期货提前2-3周
东北企业是否还有甩货的必要
前期收购的低价玉米加工殆尽
玉米加工补贴至6月底
后期玉米进场成本将提高
行业开工率有望下降
即便旺季不旺也应比二季度的淡季强
2、影响需求3因素,利好不及预期,调低看多幅度
淀粉糖出口增速将放缓
环保监察严格继续影响下游消费
南方降雨偏多也将削弱啤酒饮料消费
三、期货交易策略简析
1、没有趋势性上涨行情
(1)、单边买1709淀粉
看好旺季需求
(2)、买1709淀粉卖1709玉米
与上一个交易策略得核心逻辑其实一致
(3)、买1709淀粉卖1801淀粉
风险1,若玉米遭遇大旱灾,逻辑上远月涨幅应大于近月。
风险2,目前虽行业认为淀粉产能将迅速扩张,但究竟能否全部落地有待于跟踪。 (来源:盛达期货研究总监-孟金辉)